大家好，我是恒越优势精选混合的基金经理吴海宁。

今天科技板块出现较大幅度调整，一些朋友担心市场是否会出现较大调整。作为基金经理，我想马上和大家聊聊对今天市场波动的看法。

今天科技股的大跌，更多是情绪面的集中释放，而非科技行业基本面发生了根本性逆转。近期几个因素叠加：外部宏观环境的不确定性、前期部分科技细分赛道涨幅积累较多导致获利盘回吐、以及市场对某些产业政策的短期担忧。这些因素共振，引发了今天较为剧烈的调整。

我们持仓的底层逻辑没有变：选择那些研发投入扎实、现金流健康、在产业链中具备不可替代性的科技公司。我们一直关注的国内科技龙头企业的核心竞争力和产业升级逻辑，并没有因为今天一根阴线而发生改变。半导体国产替代的进程仍在加速，AI应用落地正在从概念走向业绩，部分细分领域的库存周期也接近底部区域。

最后，感谢每一位朋友的信任与陪伴。

*基金经理吴海宁详细过往从业经历如下： 2014年11月-2017年10月，任江苏瑞华投资控股集团有限公司研究员；2017年11月-2019年4月，任西南证券研究员； 2019年5月-2020年12月，任上海混沌投资集团有限公司研究员； 2020年12月-2023年2月，任上海钦沐资产管理合伙企业（有限合伙）投资经理；2023年2月加入恒越基金，2023年4月7日起任恒越优势精选混合型证券投资基金基金经理。2025年10月24日起任恒越智选科技混合型证券投资基金基金经理。2026年02月27日起担任恒越核心精选混合型证券投资基金基金经理。

*2025年度翻倍基指恒越优势精选混合A，2025年度净值增长率为147.85%，同期业绩比较基准为13.59%，恒越优势精选混合A成立于2021年3月30日，历任基金经理为：叶佳（2021.3.30-2024.12.10）、杨藻（2023.11.17-2024.12.10）、吴海宁（2023.4.7-至今）。基金其他完整会计年度业绩表现如下：2021年、2022年、2023年、2024年度净值增长率及业绩比较基准分别为30.44%/-1.04%、-31.86%/-18.27%、-41.92%/-25.45%、-40.44%/-15.62%，2021年度数据为自合同生效日起计算。业绩比较基准为沪深300指数收益率*80%+中债总全价指数收益率*20%。以上数据来源于基金定期报告。基金经理管理的同类产品因任职时间不足半年，暂不列示其业绩。

风险提示：本文观点仅供交流，市场观点与投资策略将随市场变化动态调整，不构成建议投资者改变投资决策的凭证，不具有法律效力。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，产品收益存在波动风险。详细费率标准及销售机构，请以公告为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买基金时请详细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，关注投资者适当性管理相关规定，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益作出实质性判断或者保证。请投资者提前做好风险测评，并根据自身风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。基金有风险，投资需谨慎。

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