01市场回顾

国内方面，上周A股震荡向上，反转复苏方向领涨，对中国经济步入复苏周期的期待推动外资大幅流入，或与春节临近有关，市场整体量能未能持续放大。

海外方面，上周四公布的美国12月CPI继续下行，进一步确认了通胀下行拐点，美联储紧缩政策会继续退坡，市场表现较为积极，主要股指均有不同程度上涨。

（数据来源：wind，日期截至2023年1月13日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）

上周申万一级31个行业涨多跌少，其中非银金融、食品饮料、煤炭等行业涨幅领先；国防军工、公用事业、房地产等行业跌幅居前。

1）上周非银金融板块涨幅明显，申万券商指数上涨4.06%。券商板块当前低位估值已充分反映业绩回落预期，存在修复需求。随着稳增长政策频出，海外加息节奏放缓，市场交投有望回暖，利好板块基本面表现和估值提升。

2）上周食品饮料板块涨幅居前，主要原因在于食品饮料动销旺季春节临近，叠加今年返乡客流恢复度高，渠道反馈白酒、大众品经销商信心出现显著环比改善，需求端逐步验证增强了市场对于疫后复苏逻辑持续演绎的信心。

3）上周国防军工板块逆市下跌，与基本面关联不大，主要系市场和资金层面原因。前期市场上涨逻辑来自地产政策反转和疫情防控优化下的经济复苏预期，大资金聚焦“复苏”主线，资金分流引发短期调整，同时带来长期机会。

（数据来源：wind，日期截至2023年1月13日，以上不构成个股推荐，投资需谨慎）

03策略观点

【华鑫宏观策略】春季躁动有望延续，持股过年胜率可观

以史为鉴，持股过年胜率可观。复盘2010年以来春节后的A股表现，上证指数节后一周和一月上涨概率达77%，“持股过年”胜率较为可观，价值风格占优。结合海外环境、国内政策和市场情绪三方面交叉验证，今年“持股过节”胜率更高。第一，海外压力缓和：美国通胀环比首转负，通胀拐点确认，市场较为乐观，预期加息节奏再放缓；第二，国内政策积极：地方两会密集召开，经济目标多在5%或以上，政策发力稳增长；第三，资金加速回补：

外资超季节性大幅流入，增量资金回流提振市场信心。

【西部策略】节后市场走强的驱动因素

节前或有颠簸，节后市场有望迎来跨年行情的第三阶段。春节后市场走强的动力主要来自节后流动性宽松，两会政策预期提振与业绩窗口前期的乐观盈利预期。首先，春季后整体流动性整体呈现宽松，市场层面往往也会迎来成交放量；其次，从政策层面看，春节前后往往是地方两会密集召开的时点，市场往往会基于地方两会的议题去对全国两会进行展望；第三，春节后上市公司往往开始进入业绩快报和业绩预告的窗口期，也会催化“年报行情”的启动。

（数据来源：wind，各券商研报，观点仅供参考，投资需谨慎）

04热点新闻

重磅！央行回应七大热点 事关货币政策、房贷、平台企业、数字人民币

（券商中国）1月13日，国务院新闻办公室举行2022年金融统计数据新闻发布会。人民银行有关负责人就当下货币金融热点问题一一作出回应。本次发布会要点：一是稳健货币政策将在更好统筹扩大内需和供给侧结构性改革的结合点上发力；二是最近人民银行在研究推出几项结构性工具，主要重点支持房地产市场平稳运行，包括保交楼贷款支持计划、住房租赁贷款支持计划、民企债券融资支持工具等；三是人民银行将有序推进数字人民币的研发试点，持续完善顶层设计和生态体系建设；四是将进一步加大对民营小微企业的信贷支持力度;进一步扩大民营企业债券融资规模；五是蚂蚁集团等14家大型平台企业整改取得了积极成效，大多数问题已经基本完成整改；六是短期人民币汇率形势测不准是必然的，在多种力量综合作用下，我国人民币汇率将总体保持平稳运行。

国家卫健委：全国发热门诊诊疗量在去年12月23日达到高峰

（金融界）国务院联防联控机制召开新闻发布会，主题为“介绍重点人群健康保障有关情况”。国家卫健委医政司司长焦雅辉介绍称，全国发热门诊的诊疗量在2022年12月23日达到高峰，是286.7万人次，之后是持续下降，到2023年1月12日回落到47.7万人次，较峰值时数量减少83.3%。目前各省自治区直辖市和新疆生产建设兵团发热门诊和诊室的就诊人数均呈现达峰以后整体下降趋势，农村地区也呈现下降趋势，就是城乡的趋势是趋同的。发热门诊新冠阳性感染者的检出比例也持续下降，峰值是12月20日33.9%的检出率，到1月12日下降到10.8%，这个趋势表明发热门诊高峰已经过去。

银保监会：努力促进金融与房地产正常循环 把支持恢复和扩大消费摆在优先位置

（证券日报）1月13日，银保监会以视频形式召开2023年工作会议。会议深入学习贯彻党的二十大精神和中央经济工作会议精神，回顾总结工作，分析当前形势，部署2023年重点任务。银保监会党委书记、主席郭树清出席会议并讲话。银保监会党委委员、副主席曹宇主持会议，其他党委委员出席会议。会议要求，努力促进金融与房地产正常循环。坚持“房住不炒”定位，落实“金融十六条”措施，“因城施策”实施差别化信贷政策，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。

工信部印发《助力中小微企业稳增长调结构强能力若干措施》

（金融界）1月14日消息工信部印发《助力中小微企业稳增长调结构强能力若干措施》，推动金融机构增加小微企业首贷、信用贷、无还本续贷和中长期贷款，推广随借随还贷款模式，推动普惠型小微企业贷款增量扩面。

香港与内地通关配额上调 1月18日至21日指定陆路口岸每日单向名额升至6.5万人

（界面新闻）香港特区政府14日公布，经与广东省政府和深圳市政府沟通协调后，决定在香港与内地通关第一阶段下，就1月18日(年廿七)至21日(年三十)这4日，将现时指定陆路口岸的每日单向总人数安排，由50000人提升至65000人，以及将港珠澳大桥(珠海)的每日单向人数安排(只适用于私家车和跨境出租车司机和乘客)，由1000人提升至2000人，以回应两地人士对于春节前经相关口岸相互往来的殷切需求。

证监会发布《证券经纪业务管理办法》

（证券时报）据证监会1月13日消息，近日证监会发布《证券经纪业务管理办法》，自2023年2月28日起施行。《办法》从经纪业务内涵、客户行为管理、具体业务流程、客户权益保护、内控合规管控、行政监管问责六个方面作出规定。《办法》明确经纪业务内涵。将证券经纪业务定义为“开展证券交易营销，接受投资者委托开立账户、处理交易指令、办理清算交收等经营性活动”，从事上述部分或全部业务环节，均属于开展证券经纪业务；强调经纪业务属于证券公司专属业务，未经证监会核准持牌展业构成违规。《办法》要求证券公司应当将交易佣金与印花税等其它税费分开列示，保护投资者知情权；为投资者转户、销户提供便利，不得违反规定限制投资者转户、销户。《办法》援引《证券法》《证券公司监督管理条例》相关规定，加强对非法跨境经纪业务的日常监管，对相关违法违规行为，按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路，稳步推进整改规范工作。

沪深交易所出台通知进一步强化退市风险揭示

（证券日报）为严格执行退市制度，巩固常态化退市机制，上海证券交易所和深圳证券交易所日前发布相关通知，对已被实施财务类退市风险警示的上市公司（以下简称“退市风险公司”）2022年年度报告信息披露工作提出监管要求。具体来看，主要有五大要点：一是适度增加退市风险揭示的披露频次；二是聚焦7类风险情形增强风险揭示针对性；三是强化年度报告编制进展披露及风险揭示；四是提醒退市风险公司重点关注4大类事项；五是督促“关键少数”和中介机构归位尽责。

十六部门：到2025年数据安全产业规模超过1500亿元 年复合增长率超过30%

（金融界）工业和信息化部等十六部门发布关于促进数据安全产业发展的指导意见。目标到2025年，数据安全产业基础能力和综合实力明显增强。产业生态和创新体系初步建立，标准供给结构和覆盖范围显著优化，产品和服务供给能力大幅提升，重点行业领域应用水平持续深化，人才培养体系基本形成。产业规模迅速扩大。数据安全产业规模超过1500亿元，年复合增长率超过30%。

工信部等六部门印发《加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案》

（中新财经）工业和信息化部、发展改革委、财政部、生态环境部、农业农村部、市场监管总局近日联合印发《关于印发加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案的通知》，提出到2025年，非粮生物基材料产业基本形成自主创新能力强、产品体系不断丰富、绿色循环低碳的创新发展生态，非粮生物质原料利用和应用技术基本成熟，部分非粮生物基产品竞争力与化石基产品相当，高质量、可持续的供给和消费体系初步建立。

国家发展改革委约谈有关铁矿石资讯企业

（证券时报）近日，个别铁矿石资讯企业转载不实旧闻，混淆视听，对市场造成不良影响。国家发展改革委价格司第一时间约谈有关资讯企业，提醒告诫相关企业发布市场和价格信息前必须认真核实、做到准确无误，不得编造发布虚假信息，不得捏造散布涨价信息，不得哄抬价格。国家发展改革委将持续密切关注铁矿石市场和价格变化，会同有关部门进一步研究采取措施，严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，切实保障铁矿石市场平稳运行。

国家发展改革委建议屠宰企业适当增加商业库存

（中新财经）针对近期生猪价格低位运行的情况，国家发展改革委价格司组织部分大型生猪屠宰企业召开会议，深入分析生猪市场供需和价格形势，建议屠宰企业适当增加商业库存、提振市场需求，促进生猪价格尽快回升至合理区间。参会企业分析认为，受猪肉消费较往年偏弱、生猪供应阶段性增加等因素影响，前期生猪价格一度较快下跌；近日猪肉消费有所恢复，屠宰需求明显增加；预计随着市场消费进一步恢复，生猪价格有望逐步回升至合理区间。参会企业表示，目前猪肉库存总体处于较低水平，将研究适时加大采购入库力度，适当增加屠宰量和商业库存。

国家医保局：持续挤压药品耗材虚高价格水分 引导新冠治疗药合理形成价格

（证券时报）2023年1月12日，全国医疗保障工作会议在北京召开。会议深入学习贯彻党的二十大精神，全面落实中央经济工作会议部署，总结2022年和近五年医疗保障工作，研究部署2023年医疗保障工作。国家医疗保障局党组书记、局长胡静林作工作报告，局党组成员、副局长施子海主持会议，其他局党组成员出席会议。会议要求，持续挤压药品耗材虚高价格水分。开展新批次国家组织药品和高值医用耗材集采，扩大地方集采覆盖品种，实现国家和省级集采药品数合计达到450个。引导新冠治疗药品合理形成价格。

新型冠状病毒感染重症诊疗方案(试行第四版)印发

（国家卫生健康委网站）1月13日，国家卫健委印发新型冠状病毒感染重症病例诊疗方案（试行第四版），将“新型冠状病毒肺炎”调整为“新型冠状病毒感染”。《方案》进一步明确了重症高危人群，对未达到重症诊断标准，但是年龄>65岁、未完成全程疫苗接种、合并较为严重慢性疾病的新冠病毒感染肺炎患者，可以按重症病例管理。对重症高危人群进行生命体征监测，特别是对静息和活动后的指氧饱和度等进行监测；强调低氧在重症临床预警方面的作用，轻微活动后指氧饱和度<94%，应警惕病情恶化。将临床实践中行之有效的治疗方法纳入《方案》，在一般治疗中增加了高热和咳嗽等对症处理；在抗病毒治疗中增加了已在我国审批上市的小分子药物；增加了抗凝治疗；强调了清醒俯卧位通气的重要性；在氧疗和呼吸支持治疗方面，结合最新认识和研究证据，指出经鼻高流量氧疗优于鼻导管或面罩吸氧，改进了呼气末正压（PEEP）的设定方法，加强机械通气的肺保护措施。修订完善中医治疗部分，增加了部分证型及“病证结合救治”内容，加强对重型、危重型病例中西医结合临床救治指导，更好的发挥中医药特色优势。

拜登将和日方讨论对中方进行半导体限制问题 外交部回应

（环球网）外交部发言人汪文斌主持1月13日的例行记者会。会上彭博社记者提问说：美国总统拜登将和日方在接下来几天讨论对中方进行半导体限制的问题。你对此有何回应？汪文斌对此表示，美方出于维护一己霸权私利，一再滥用出口管制，将科技和经贸问题政治化、工具化、武器化，对盟国进行经济胁迫，恶意封锁和打压中国企业，人为推动产业“脱钩断链”，这严重破坏市场规则和国际经贸秩序，不仅损害中国企业合法权益，也将损害全球产业链供应链稳定。中方将密切关注有关动向，坚决维护自身利益。我们希望相关国家明辨是非，共同维护多边贸易体制，维护全球产业链供应链稳定，也是维护自身长远利益。

美股三大指数收高 纳指日线6连涨 大型科技股普涨

（东方财富网）美东时间周五，美股三大指数集体收涨，华尔街巨头摩根大通、美国银行携手发布超预期财报，且投资者预期通胀回落将使美联储最早在今年下半年降息。截止收盘，道指涨112.64点，涨幅为0.33%，报34302.61点；纳指涨78.05点，涨幅为0.71%，报11079.16点；标普500指数涨15.92点，涨幅为0.40%，报3999.09点。纳指上周累涨4.82%，标普500指数累涨2.67%，道指累涨2%。

数据来源：Wind，华夏基金，各媒体、各券商研报，截止2023.1.15

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