最近这一年，大概是刘旭管理基金以来，业绩最为不顺的一段时期了。
选股强人刘旭，从2016年管理产品到现在，多数时期业绩都是不错的，即便有些年份表现差一些，也基本能维持在同类中等水平。
但去年二季度开始，他走入了一段较长的业绩低迷期，期间累计收益率只有5.15%，与同类可比产品相比，这样的收益表现确实是偏差了。
刘旭这一年来，为什么退步这么明显？
刘旭在投资上向来是比较重视持续增长与估值合理性的自下而上选股型风格，持仓比较集中在少部分基本面比较扎实、有长期增长能力，同时现金流不错的大型龙头企业上，同时，持仓相对稳定，换手水平不高，行业配置也注重相对分散，图的就是赚企业持续稳定向上发展的钱，也力求避开行业集中配置可能带来的周期冲击。
他这就属于价值投资的框架，而且在他的具体执行下，过去取得了相当不错的成绩。
近一年里，作为成熟基金经理的刘旭，他的投资理念、风格、策略思路，实际上并没有发生明显的变化。
但这一年，大A的变化却是不少的。
期间，价值、红利主线退潮，同时，以AI尤其是AI算力为代表的科技成长板块、以黄金为代表的防御性资源品崛起，中小市值甚至小微市值压过大市值板块，市场风格总体上也高度分化。
而刘旭以长期价投思路搭建的持仓组合，大多分散在家电、通信运营商、汽车零配件、化工、机械设备等行业的大龙头上，只有小部分与市场风格相对合拍一些。
可以说，这一年对于刘旭而言，确实是一个风格水逆期。
但是，在风格水逆之外，有没有判断与决策上的不足？
大概也是有的。
价投这种理念和方法，听起来确实有点老派、沉闷，但实际上，价投框架下的具体策略并不是僵化死板，而是多元的。
在去年的市场环境里，做价投并不等价于除了水逆就是水逆，作为一位有能力、有经验的老将，刘旭这一年业绩表现这么靠后，还是不太应该。
刘旭在去年四季报里其实也坦承，过去一年出现的技术、外部环境等巨变，暴露了他自己能力上一些欠缺。
当然了，因为这一年来的业绩不佳而否认刘旭的策略框架与能力，是绝不恰当的。
价投是被很多经理验证过的有效理念，刘旭也用很长的时间证明过自己在选股上的所长。
具体的策略总是在实践中一步步完善的，能力也是在实践中一点点提升的。希望刘经理继续加油，争取早点走出这段低谷。
