今年权益类市场震荡起伏，连带固收+基金日子也不好过，短期业绩不佳，规模缩水。不少投资者从满怀信心到疑虑观望。但是另一方面，随着资管新规在今年正式落地，银行理财打破刚兑，许多理财产品在今年也出现了“破净”，不少原先的理财用户也在寻觅新的方向。在此背景下，一些业绩持续稳健的固收+基金反倒迎来了机会。

稳健型固收+    规模与持有人数量成功突破“双百”

据基金中报显示，截至2022年6月30日，鹏华招华一年持有混合基金最新基金份额144.08亿份，持有人为166.84万户，成功突破“双百。”

值得一提的是，和许多“大户”基金不同，这只基金在发行时并非“爆款”。鹏华招华成立于2020年8月，2020年年报显示，该基金份额为7.05亿份，持有人也仅有4600户。而到2022年中，在不到两年的时间内，这只基金份额翻了20倍，持有人户数更是暴增超过360倍。

究其爆发的原因，过硬的业绩不容忽视。同样据中报显示，鹏华招华A自成立以来净值增长率10.08%，对比同期业绩比较基准4.22%的收益率，实现了5.86%的超额收益。尤其在近期的震荡市中，该基金显示出了逆势上扬的特征。近6个月和近1年，鹏华招华A在同期业绩比较基准均为负的情况下，净值增长率分别为1.09%和4.79%。

背靠固收大厂 实力管大钱

固收+发展到今天，越来越多的人了解到，这类基金绝不是将债券和股票、可转债等资产简单相加那么简单。相反由于其涉及的资产类别多，对于公司投研能力、人员分工协作都提出了更高的要求，从某种程度来看，拥有强大投研团队、部门条线清晰的“固收大厂”似乎更有优势。

以鹏华基金为例，固定收益团队组建于2003年，已经发展了近20年。截至2022年6月末，该团队共管理固收类资产规模超9500亿元，其中管理固收类（含货币、债券、混合型）公募基金资产规模超7700亿元，2020-2021年间蝉联“固定收益投资明星基金公司奖”。

同时，鹏华基金也是全国首批社保基金债券组合管理人。在近期全国社保基金会公布的境内证券委托投资组合“2021年度考评结果”中，鹏华固收团队旗下三位投资经理刘太阳、叶朝明、祝松荣获获全国社保基金会2021年度考评表彰，其中，刘太阳同时荣获年度“5年贡献社保表彰奖”和“年度优秀投资经理奖”；叶朝明、祝松均荣获年度“5年贡献社保表彰奖”和“3年贡献养老表彰奖”，“管大钱”的能力备受机构认可。

在长期的运作积累与市场的反复考验中，鹏华基金形成了各组高度成熟的固收管理团队，其中自2020年开始，鹏华固收把固收+产品作为体系新增战略重点发展，目前管理固收+资产突破1000亿，固收体系内从事股票投资的基金经理6名，管理人员共15人，主要资产分布在混合资产投资部的张佳团队和债券投资一部的王石千团队。

在管理模式上，鹏华“固收+”业务发展走的是“集中化决策、股债分管、基金经理专业化分工、风险专控”道路，投资管理重点在于“债券久期管理”和“权益投资管理”，并对“利率债券、信用债券、可转债、股票、风险控制”进行细致化的分工和投资、研究、交易管理。

成熟的团队建设 让复制优秀成为可能

成熟的团队建设、优质的人才储备和标准化的分工流程，让复制优秀成为可能。例如与鹏华招华“DNA”高度相似的鹏华招润（A类：010919，C类：010920），同样值得关注。

和鹏华招华一样，鹏华招润也是偏债混合型基金，股票资产0-30%（可投港股），投资范围多元，包括股票、国债期货、股指期货、可转债等。同时该基金也是一年持有期的运作模式，一方面可以助力持有人减少追涨杀跌，一方面可以避免日常申赎对管理人带来的流动性冲击影响，同时依托最高140的%债券资产杠杆，为争取更多收益提供更大可能性。

从管理团队来看，鹏华招润和鹏华招华均为鹏华基金混合资产投资部的“固收+”产品，基于绝对收益的产品特点，把业绩的稳定性放在第一位，控制回撤水平，以股债均衡为目标，追求风险调整后收益。

鹏华基金混合资产投资部副总经理杨雅洁表示，只有坚守风控生命线的优秀团队，才能从容穿越市场牛熊，在波动中抓住机遇，长期为投资者赚取稳健而不失进取的回报。

目前，鹏华固收已建立了完善的信用分析体系。在市场违约事件持续增加的背景下，公司固收体系建立起全面的信用风险管理制度，从事前、事中、事后三个维度加强信用风险管理。中高等级信用债，不仅追求零违约，也尽量避免出现估值风险。

具体到负责人，鹏华招润的基金经理为汪坤，也是鹏华招华的基金经理之一。汪坤是拥有丰富的信用研究经验，在管理鹏华招润过程中，通过行业轮动及大类资产择时策略，取得超额收益。鹏华招润成立于2021年4月，基金二季报显示，截至2022年6月底，鹏华招润A自成立以来净值增长率4.68%，同期业绩基准收益率-0.23%。

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