#天天基金调研团##美伊达成和平协议 霍尔木兹将开放##黄金重回4300美元 能站稳吗？##聊聊我的资产配置阵型#
当AI科技浪潮撞上全球资源博弈，科技成长与周期资源两条主线反复切换，投资者时常陷入追高怕套、抄底怕踏空的两难境地。日前我参加天天基金调研活动，本次邀请的是中银战略新兴产业股票的基金经理李思佳。#金芒创作计划#
在科技成长与周期资源反复切换的复杂市场里，她的产品以“低波动、高收益”的特质引人注目。本文将从基金基本资料、基金持仓、基金经理、投资方法论与调研实录等角度，全面拆解这位均衡型全行业选手的投资之道。
一、基金基本资料：长跑健将的硬核成绩单
中银战略新兴产业股票A（001677）自2015年11月成立以来，截至2026年3月31日总回报293.90%，相对基准超额收益近280%。近一年净值增长率超72%，近三年实现连续正收益，波动率低于同类，夏普比率显著领先。
能够取得这样的成绩，离不开对市场主线的精准把握：2024年至2025年，基金连续抓住了AI与有色金属两大排名前三的行业，充分验证了其“双螺旋”配置框架的实战效力。
二、基金经理：全行业覆盖的全天候选手
李思佳是剑桥大学金融硕士，拥有8年证券从业经验、3年投资管理年限。2017年加入中银基金后，从周期、金融、成长板块研究员一路做起，构建起覆盖产业生命周期全阶段的投研体系。
她既是宏观周期的观察者，又是微观企业的鉴定师，能力圈横跨科技、周期与金融，是一位典型的全行业选手。她的投资性格鲜明——优先考量胜率，不谋求短期暴利，追求穿越牛熊的稳健增长。
她明确给自己设定的风险偏好区间是30-70，杜绝随市场情绪在0到100间大幅摇摆，始终保持组合的稳定内核。这种“不跟风、不漂移”的定力，是产品低波动的源头。
三、投资方法论：双轮驱动，风控为基
李思佳的投资框架清晰而成熟，核心是“自上而下行业配置+自下而上个股精选”双轮驱动。
1、自上而下，前瞻布局。 她会紧密跟踪宏观因子对市场风格的影响，并据此做行业倾斜。复盘其操作：2024年1月，她预判经济偏弱，果断从成长切向价值，增配银行规避了年初成长股的下跌；
2024年7月，在市场情绪极度悲观时，识别出非银板块已筑底，提前布局成功捕捉924指数级行情；2024年至2025年，持续布局AI并精准加仓有色金属，连续两年抓住全市场排名前三的行业。这种宏观引领下的行业择时能力，是其超额收益的重要来源。
2、自下而上，看重质地。 在个股层面，李思佳恪守三条铁律：盈利质量要扎实，拒绝无业绩支撑的故事；业绩兑现度要高，紧扣产业趋势的落地情况；公司估值保护要充足，不在定价透支时追高。
她倾向于选择各赛道龙头，因为下跌时好公司有资金承接，反弹时能率先创新高，而劣质公司往往是冰沙式下跌，难以修复。最终基金组合管理以胜率优先，用优质企业夯实底盘。
3、风控是生命线。行业配置上，她从不重仓押注单一方向，而是通过分散持有科技与周期品种来平滑波动。风控理念内化在每一个环节，使得产品在2022年、2023年的市场下跌中回撤显著小于同类，为后续反击保留了宝贵子弹。
四、基金持仓：科技与周期均衡共舞
从定期报告披露的行业配置来看，中银战略新兴产业股票的持仓呈现出鲜明的时代特征和均衡思维。制造业始终是第一大重仓行业，且近几年明显从传统制造向科技制造迁移，契合AI硬件放量的产业趋势。
金融行业配置灵活，在市场避险或进攻阶段收放自如，体现了基金经理的宏观判断。更值得注意的是采矿业，这一板块从边缘配置一路被提升至核心位置，成为组合中与科技并驾齐驱的周期底仓。
这种持仓结构，正是李思佳科技博弹性、周期守底线思路的映射。她同时持有AI产业链龙头和有色的供给受限品种，既分享产业向上的动能，又以实物资产对冲不确定性，形成了能够应对多场景行情的均衡阵型。
五、调研实录：在康波萧条中寻找确定性
本次天天基金调研活动中，李思佳跳出了短期涨跌，用康波周期的宏大视角定位当下。她指出，全球经济自2010年后进入类似1970-1980年的康波萧条期，全要素生产率停滞，总蛋糕难以做大，逆全球化与纷争频发。
这一背景下，信用货币信任度下降，实物资产成为压舱石；同时AI又是带领世界走出萧条的唯一希望。于是，科技与周期不再是跷跷板，而是相互缠绕的双螺旋——自2024年以来这种同涨格局已持续两年多，短期内难以根本扭转。
但她并不因此走向极端押注。她理性判断科技板块估值已切换至2027年，尚属中性合理，但定价久期拉长会放大波动，因此需要聚焦光模块、先进封装、存储等供需格局好、涨价持续性强的环节。
对于周期品，她更看重铜、铝等供给受限品种，认为当前估值处于历史低位，盈利中枢有望在库存行为改变的驱动下稳步抬升，风险收益比合适。
当被问及如何控制回撤时，李思佳的回答质朴但深刻：反弹时好公司优先被想起来，下跌时好公司有人捞。以选股质地为锚，以稳定的风险偏好为舵，这便是她为持有人打造的穿越周期之舟。
六、调研总结
总之在波动与分化成为常态的A股市场里$中银战略新兴产业股票A(OTCFUND|001677)$提供了一种可贵的解法：不赌方向，寻找平衡。李思佳用双轮驱动的方法论、严格的风控纪律和跨越周期的宏观视野。
将科技的趋势弹性与周期的实物底线融合在一起，实现了熊市少亏、牛市跟上的持有体验。对于希望同时把握AI与资源主线，又不愿承担极端波动的投资者而言，这位均衡型选手管理的产品值得长期关注。
