明星光环褪去,保险股还能不能买?
曾经高大上的保险股,跌下了神坛。年初至今,保险指数跌去两成多,这在历史上很少见。机构间也产生分歧,有人逃跑,有人接盘,小股民何以适从?
公说公有理,婆说婆有理。
唱空者认为保费收入增速下降,股价短期难涨,长期逻辑也被破坏。还有人认为在利率长期下行的背景下,保险资产投资回报不容乐观,长期盈利能力有下行风险。监管要求销售行为透明化,也似乎有加剧竞争的作用。
唱多者认为保费收入增速波动是暂时的,保险密度和深度还有很大提升空间。长负债久期、短资产久期的商业模式是好的商业模式,优秀企业能够长期胜出,应该在股价下跌时敢于买入。
其实预测保费收入和预测股价一样,都不靠谱,也不重要。
最重要的还是识别出谁是佼佼者。巴菲特说:“我从不预测水流的方向,只寻找会逆流游泳的人。”说的就是找出赢家的重要性。
但问题在于赢家并不是摆在那里的,多数看似赢家的人倒很可能成为输家。
对保险公司而言,投资能力是否重要?经纪人团队重不重要?产品设计重不重要?或许都重要,但什么是好的团队、好的产品又如何评价和识别。我觉得好的产品对用户来说要浅显易懂又实惠,而目前企业设计的产品却总是复杂玄幻不好比,因为越是复杂玄幻不好比价的东西,越容易收智商税,越容易卖高价。
啥样的保险公司是好公司?是个重要但不好回答的问题。
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