1.关于股市。

今天的行情，要是只看大盘，会觉得还不错，实际上，结构层面又是拆东墙补西墙了。

市场资金今天来光顾医药、消费、农业等偏防御的方向了。消费、农业有点消息面支撑但又不是特别足，所以更可能是轮动补涨，持续性存疑；医药基本面一直都有，但连涨近2个月之后，还是不建议追涨，回调的时候可以关注中长期配置机会。

红利指数则在连涨7个交易日后迎来了一波止盈盘，不过抛压不算大，毕竟市场整体也还是挺谨慎的，全天成交额又缩到1.8万亿的水平了。

硬科技内部，国产算力链略好于海外算力链，后者属于中报利好落地“卖现实”，板块层面波动幅度不大，基本面还有支撑，就缺点东风了。

最近这种“电风扇”行情很难把握，也很没有获得感。热点来得快去的也快，所以不要追涨杀跌。超级事件周，全世界都在等长端美债收益率能否稳住或回落，以及英伟达业绩到底经不经得住考验。耐住性子，周三、周五就能揭晓了。

策略上，观点不变，当下市场处于无主线的阶段，多看少动，关键要控制好仓位，别暴露太大风险，坚持均衡策略，等行情更明朗一点再动不迟。

2.关于债市。

今天盘面窄幅震荡偏弱。虽然出了央行月末要开展隔夜逆回购操作的利好，但市场可能提前猜到了央妈的呵护，所以昨天那波全线上涨之后，今天利好落地反而歇了，不过回调幅度很小。主要是交易盘（券商）在卖，属于短线止盈操作，无需过于担心，稳稳拿住就好。

策略上，继续以淡定心态看待债券的涨跌。如果出现明显大跌，反而或是中长期配置的更好介入窗口。

3.关于黄金。

黄金来到高位震荡，COMEX金还在4700美元附近。黄金股倒是在昨天涨停潮之后迎获利盘了结杀跌，它的波动本身也比黄金本身更大，可以理解。

联邦政府40万亿的债务压力（美元信用担忧）+全球央行多元化外汇储备需求（央行购金）是黄金中长期的核心支撑逻辑。但作为一类金融资产，有涨有跌才是常态。

策略上，普通人用黄金做5%~10%战略配置没问题，但别在连续大涨后追高，回调分批更踏实。

数据来源：Wind，富国基金，截至2026/8/25。基金有风险，投资需谨慎。

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风险提示：基金有风险，投资需谨慎。富国基金不保证基金投顾组合策略一定盈利及最低收益，也不作保本承诺，投资者参与基金投顾组合策略存在无法获得收益甚至本金亏损的风险。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。