在近期行情极致缩圈之后，昨日A股迎来久违普涨。27个申万一级行业收红，非银金融大涨6.84%,有色金属、基础化工板块涨逾4%。两市成交显著放量，合计超过3.7万亿元，为 1月14日以来A股历史第二高单日成交额。上证指数收报4163.10点，创业板指、科创50再度刷新历史新高。（来源：wind ，截至2026.6.22）
景顺长城投研团队认为，近期价值和红利类板块跌幅较大，回撤幅度甚至达到近年来的较大水平，这种相对极致的行情可能难以长期持续。短期A股市场压制因素基本消化，但微观结构再度变差可能是后市需要关注的风险。A股估值相比全球以及相比其它资产，仍然具备较强的吸引力，对于长期市场表现仍可保持相对乐观。
一、 短期A股市场压制因素或基本消化，美联储鹰派信号未超预期
A股压制因素缓解，但微观结构拥挤问题仍需关注。随着近期海外不确定性事件逐渐落地，美伊正式签署和平协议，美联储议息会所释放的鹰派信号并未超出市场预期，短期A股市场压制因素基本消化，阶段表现值得期待。
二、仍需关注美债收益率上行风险，科技板块成交额占比重回高位
但当前至7月仍需关注美债收益率上行风险，对境外市场造成扰动并对国内市场产生影响，以及近期科技板块加速上涨，成交额占比重新回升至高位，微观结构再度变差可能是后市需要关注的风险。
三、市场具备三大核心支撑力，全球比较A股估值仍有较强吸引力
中长期来看，市场核心支撑一是来自AI 产业高景气持续扩散，相关行业兑现业绩高增长；二是在美元资产安全性下降的背景下，人民币资产配置吸引力提升；三是国内基本面已经出现走出负向循环的迹象，企业盈利有望进入复苏改善通道。
尽管近期部分指数创出历史新高，但是在低利率环境下，市场估值需要考虑跨资产比较，A股估值相比全球以及相比其它资产，仍然具备较强的吸引力，我们认为对于长期市场表现仍可保持相对乐观。
四、价值风格不宜继续杀跌，相对极致的行情可能难以长期持续
配置层面，成长风格仍值得关注，价值风格不宜继续杀跌。市场预计仍将围绕高景气方向进行交易，市场主线在成长板块内部进行轮动，或者高低切。近期价值和红利类板块跌幅较大，回撤幅度甚至达到近年来的较大水平，我们认为这种相对极致的行情可能难以长期持续，价值红利的股息率重新回到有吸引力的水平后，重新具备左侧的长期配置价值。
行业判断关注两类机会，一是景气成长，例如AI 基础设施、能源转型、创新药等，如果景气度足够高，可对冲宏观环境压力。二是低位机会，例如有色金属、化工等前期在地缘因素中的受损板块，红利板块在风险偏好提升阶段表现不佳，但近期回调后股息再度具备吸引力，仍可关注配置机会。
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