市场回顾

尽管2023年以来经济恢复幅度偏弱，尤其是房地产投资出现了明显下滑，市场走势与年初预期差距较大，但是步入2024年后，从2024年3月发布的1-2月份经济数据来看，国内经济运行起步平稳，为全年发展奠定了较好基础。同时，国家统计局表示，推动经济回升向好的积极因素在累积增强，加上宏观政策持续发力显效，市场情绪相较24年初显著回暖。报告期内，沪深300上涨0.61%，上证指数上涨0.86%，创业板指上涨0.62%。

市场展望

        从经济基本面看，当前一些政策证陆续出台，国债发行、降息降准、以旧换新等措施正助力经济正向发展，预计后续信心将逐步恢复；从资金面看，24年以来外资大量流出、机构赎回、游资流向小微盘股的情况已经有所缓解；从估值面看，A股经历三年调整，估值处于低位，资金已经开始大规模购买ETF，有助于市场稳定。综合来看，对今年市场持相对乐观态度。

投资策略

        尽管未来内外部面临不确定性，但仍能看到一些比较确定的行业，具体而言：

第一是科技类的行业。科技类的投资尤其是硬科技的投资是由创新创造需求，在由需求去拉动产业链发展，上一轮大硬件创新是智能手机，现在能看到未来的创新是由AI带来的硬件的变化，去年经历的是AI基础设施建设的年份，主要集中在服务器和大模型，后续会陆续看到带AI功能的智能硬件的普及，包括手机、手表、耳机、眼镜等，当这一轮科技创新到来的时候，就会给大家带来集中换机的需求，从而实现科技行业从基础设施到终端消费者硬件在到应用爆发的过程，这个逻辑从短期到中长期都比较顺，这个方向是确定性比较强未来重点投资的方向。

第二个比较重点的投资方向是中国比较强竞争优势的制造业，其中国未来还能够看到持续成长的最典型的就是汽车零配件行业。新能源车为中国自主品牌提供了弯道超车的历史机遇，国产品牌充分受益，自主品牌份额不断提升，培育起本土化的自主供应链。同时随着下游格局的变化，上游零部件企业也将迎来快速成长契机，优质的零部件企业将由小到大，由国内走向海外，期待早日复制智能手机时代的产业链辉煌。

除此之外还有低估值板块。低估值以医药板块为代表，经过调整后估值处于历史低位。医药端政策开始缓和，大部分药企的业绩已经充分消化过去几年集采带来的影响，2023年以来业绩增长反映的是新产品线或新业务线带来的增长。在目前低估值的背景下，该板块2024年大概率存在比较好的投资机会。

数据来源：Wind；数据统计时间20240301-20240331 。

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