问题1：最近红利为啥跌？中期怎么看？
近期类红利资产有所回调，部分前期被定义为高股息的板块回调明显。
从整个市场来看，5月下旬以来，股票市场整体走弱，大部分行业和个股明显调整，整个市场缺乏明显的投资机会，投资者避险情绪较重，部分投资者转向拥抱类红利资产，而带动红利资产相对于其它板块出现明显的超额收益，又吸引了一批短期投资资金，从而进一步加速了类红利板块的上行。最近股票市场逐步企稳，活跃度有所提升，部分板块开始上涨，对红利板块形成了明显的分流。
从红利方向内部看，5月下旬以来的涨幅确实出现了一些过度定价，以煤炭为代表的部分被定义为当前高股息的板块业绩不及预期，从而市场快速开始修正对其定价方式，但也带动了整个红利方向的快速下行，部分盈利能力继续上行且ROE稳定性、确定性、持续性都比较好的资产被错杀。
往中期看，持有确定性较高标的获得合理收益是越来越重要的投资方式。投资者会越来越注重确定性较高资产的质地，ROE稳定性、确定性、持续性比较强、估值偏低且注重股东回报的个股会受到市场越来越多的重视。
问题2：红利和黄金同属避险属性较高的资产，有何区别？现在选择哪类更好？
这两者的根本逻辑是相似的：都是找确定性的资产。地缘冲突、美联储是否降息等催化了大家配置黄金的需求。我们的股息优选也是希望在股票市场找一些确定性。所以从这个意义上来讲，两者应该是一样的底层思维模式。
区别在于类红利资产有较好的短期现实回报，而黄金不产生利息，只能通过价格上行获益；从这个意义上考虑，持有黄金相关资产比较考验交易能力，而持有类红利资产比较考验耐心。
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