上游的定价先预期了未来的需求，然后再慢慢修改调剂，而不是由下游一步一步传导再定价。

整个工业品的上游定价极其敏感。大家玩了上百年了，大风大浪都经历过，各种对冲复合工具很多。你听他们说这批铁矿成本80美金，那边铁矿成本100美金，于是用成本端定价作为的锚，但经济趋势不可能因为你成本的锚改变的。

比如猪肉和饲料的n猪粮比低于5:1的情况还是经常发生，烈火喷油的阶段机会怎么可能是常态呢？铁矿石低于80美金导致一部分矿停产，这是好事，怎么只让你天天做吃红利烈火喷油呢，我们需要一部分反制，交叉持股合纵连横。

宝武穿透持西芒杜铁矿就是很好的例子。做到你中有我，我中有你，形成利益共同体，抢夺国际定价权，而不是苦哈哈代工厂。

大的机会等上游形成一定减产风气，而不是只看国内钢企减产。目前卷价格的日子大家都不好受。目前的政策有一定利好，股价涨得太快了点，这里面是否存在之前的反身性？笔者糖宝认为具体还需要实践和上游价格趋势，当然这里头有一定相互关联关系。