2024年一季度军工行业整体表现依然低迷,行业龙头公司经历了业绩和估值同时下移?双击?。报告期内组合降低了上游军工材料的配置,维持了主机厂的配置,同时提升了低空经济、卫星产业链、数据链、信息安全等细分领域的投资比例。虽然对持仓结构进行了调整,但依然无法避免行业整体下滑趋势,报告期内组合净值出现了较大回撤。展望二季度,从宏观格局来看,预期国内经济动能将逐步复苏并叠加流动性宽松的市场环境,宏观环境整体有利于军工行业的估值修复。当前军工行业无论是动态估值还是指数历史所处分位均处于历史低位,随着行业订单的修复,预计二季度军工行业整体有望迎来估值修复。