3 月份以来,地缘政治环境的非理性、难预测性给股票投资带来了极大困难。本基金延续分散、均衡的配置风格,但在持仓结构上有所调整。本基金减持了有色金属股票,增持了煤化工股票,以应对油价可能持续高位、美联储暂缓降息甚至再度加息的情景。 战争还是和平?是采取自上而下投资框架的投资者必须研判的核心问题。这一宏观变量对股市整体走势及板块强弱结构均会产生显著影响。 不过,若拉长视角来看,局部冲突预计难以长期持续,而 AI 产业发展趋势受局部地缘环境扰动相对有限。战争结束后,全球各国或将更加重视新能源发展,同时国防支出也有望相应增加。 本基金并未固守 "以不变应万变" 的思路,而是将持续跟踪地缘政治环境变化,动态优化持仓结构。