#浅谈东方周期优选及黄金的看法# $东方周期优选灵活配置混合A$ $东方周期优选灵活配置混合C$ 作为一个投资人，我相信，大部分人都已经感受到了当下大环境的艰难！不容易，真的太不容易了！几乎没有什么好的投资方向和赛道。当然，万事没有绝对，这几年，黄金板块倒是让人眼前一亮，也充分体现出了黄金在不确定环境下的独特魅力！今天，就借着这个机会谈谈我对黄金以及东方周期优选灵活配置混合基金的看法！ 近期全球制造业复苏带动贵金属需求扩张背景下，有色与贵金属延续上行态势，近期中东局势的恶化导致地缘政治的不稳定因素加强，从而推动黄金的避险属性的发力，本周黄金大幅上涨。此时此刻，我依然认为，当前全球去美元化的进程继续推进，美国大选及全球地缘不稳定的局面或将继续存在，黄金的避险属性或在未来继续被放大，黄金资产仍然具有较为明朗的上行逻辑。由此，我依然建议继续增配黄金资产。 在当前全球去美元化以及地缘政治风险加剧等背景下，黄金及其相关黄金股成为了投资者主要配置资产，持续的购金需求推动黄金价格今年屡创新高。 虽然这几天，金价有所回落，但相关黄金股ETF仍连续获得资金布局，黄金板块的走势一直是市场持续关注的焦点。 黄金价格及其相关股票的强劲走势，不仅映全球资产重估的趋势，也体现了投资者对经济稳定性的深切关注。在这背景下，黄金不再仅仅是传统的避险工具，它还成为了洞察全球经济和政策动向的重要窗口。黄金的价格波动，如同货币汇率的波动一样，反映了市场对未来经济稳定性的预期和对中央银行政策的预判。 黄金走势独特的逻辑框架： 黄金价格的逻辑与传统大宗商品有所区别，其定价机制主要受到四个核心特性的影响:金融属性、货币属性、避险属性和商品属性。这些特性共同构成了黄金价格独特的逻辑框架。 货币属性: 黄金凭借其独特的物理和化学特性，历史上一直作为货币和财富的储存媒介，虽然在现代金融体系中黄金不再直接作为货币流通，但它仍然扮演着价值储存和支付手段的角色。许多国家的中央银行持有大量黄金储备，将其作为国家外汇储备的组成部分以增强货币的信誉和稳定性。 从货币属性的角度审视，黄金价格通常以美元计价，因此与美元指数存在密切的联系。尽管1971年布雷顿森林体系解体后，黄金的这一属性有所减弱，但它作为价值储存和支付手段的实质作用依旧存在。美元作为国际货币体系的核心，其价值通过美元指数来体现，该指数衡量美元相对于一篮子主要货币的表现，反映了美元在国际外汇市场中的相对强度。美元指数的波动通常与黄金价格呈现反向关系，因为美元走强时，黄金对于使用其他货币的国家来说变得更为昂贵，从而可能导致黄金需求的减少;反之亦然。 此外，在特定的经济环境下，黄金能够作为法定货币的有力替代。在经济不确定性增加时，黄金作为一种更稳定的价值储存手段而受到青睐。在全球法定货币信用体系面临不稳定或危机时，中央银行和金融机构倾向于增加黄金储备，以增强金融安全和稳定性。这种行为会提升对黄金的需求，进而对黄金价格产生影响。在全球经济面临不确定性或法定货币体系承受压力时，黄金的需求往往会增加，全球央行也可能会增加黄金储备，以此来增强金融稳定性。 金融属性: 从金融属性的角度来看，黄金的价值和价格波动主要受其内在的金融特性影响。黄金的表现和投资价值在金融市场中是由实际利率、预期通货膨胀率以及市场流动性等关键因素共同塑造的。作为无息实物资产，黄金的持有成本主要与实际利率挂钩，其中实际利率通常以美国10年期国债的实际收益率为标准，由名义利率减去预期通货膨胀率计算得出。 黄金价格与实际利率之间通常呈现出一种逆向变动的关系。当实际利率下降时，持有美元资产的投资者会发现其实际收益减少，这相应地提升了黄金的吸引力。因为黄金作为一种无息资产，其机会成本随着利率的降低而降低，使得黄金在资产组合中的价值得到凸显。这种动态关系展现了黄金在多样化经济环境中作为资产配置工具的独特价值。 避险属性: 在货币危机或金融动荡时期，黄金的稳定性和全球接受度使其成为比纸币更可靠的资产。在国际政治紧张或冲突的情况下，黄金作为安全资产的需求增加，价格相应上涨。无论是短期的地缘政治事件还是长期的宏观经济变化，都增强了黄金作为避险资产的吸引力。 商品属性: 黄金不仅作为社会地位和财富的象征，其饰品需求随着人们财富的增长而增加，同时，黄金的独特物理性质使其在工业和高新技术产业中也有着广泛的应用，成为现代科技和工业发展不可或缺的关键材料。 近两年金价持续新高，后续走势如何驱动? 历史数据显示，实际利率与黄金价格之间存在显著的负相关性:实际利率的下降往往伴随着黄金价格的上升。这一点在2008年全球金融危机和近年政治冲突期间尤为明显。当时，美联储实施了宽松的货币政策，导致实际利率持续下降，从而增强了黄金作为风险对冲工具的吸引力，金价因此上涨。 近两年来，黄金价格的主导因素出现了转变。在金融属性方面，尽管实际利率上升，但并未像以往那样导致黄金价格下跌，反而金价保持了上涨趋势。这表明，除了金融属性外，其他属性可能开始对黄金的价格逻辑产生更大的影响。 从历史数据来看，随着美国和欧洲央行实施了大规模货币扩张政策，美国国债占GDP的比重提升至100%以上，引发了货币超发和主权货币信用下降的担忧。在这样的背景下，全球央行增加了黄金储备，以提高储备资产的安全性，货币属性和商品属性逐渐显现。此外，2022年俄乌冲突等地缘政治风险的持续加剧也促使各国央行加大了黄金储备，以对冲不稳定的国际形势和货币政策的不确定性，避险属性因此得到了凸显。这些因素共同作用，塑造了黄金价格的复杂动态，使其成为全球经济和政治变化的敏感指标。 黄金配置有哪些优点： 1，黄金世界通用，属于硬通货。 马克思在《资本论》中提到:“货币天然不是金银，而金银天然是货币。”不仅如此，在马克思之前的千百年，埃及、中国等古老文明都早早地意识到了黄金的价值，开始使用黄金作为流通货币。流传到现在，黄金已经成为全球的“硬通货”，有着较高的认可度和流通率。 2，黄金具有避险属性 。 俗话说“乱世黄金盛世玉”，讲的就是黄金的避险属性。古人口中的避险属性指的是黄金认可度高，即使改朝换代也可以作为货币流通。但随着时代的变迁，黄金的避险作用除了在战乱和政局动荡时期体现外，在几次世界金融危机中也得到了很好的体现。 3，黄金价格走势独立，能有效对冲其他资产风险。 黄金作为大类资产之一，一般来说，其价格走势与美元指数呈反向关系，即美国实际利率下降，利于美元上涨，黄金价格下跌，反之美元走低，黄金价格上涨。同时，黄金资产与股票债券等常见资产配置的相关性较低，当经济衰落各类资产配置价格下跌时，黄金价格往往会出现一定的上涨。从这个角度而言，配置黄金有对冲其他资产风险的作用。 4，中长期来看，黄金具有抗通胀的能力。 我一般建议投资者配置黄金要看重其长期的价值，这是因为黄金价格短时也会有起落，但根据历史来看，黄金能够抵御通货膨胀。我举个例子，2009年时一克黄金的价格为191元人民币，当时191元可以购买10公斤猪肉。但是到了2021年，一克黄金的价值仍然可以购买8公斤猪肉，但是当年的191元却只能购买4公斤猪肉了。可见，在通货膨胀中，黄金的购买力也在不断上涨。对于相对年长的投资者，随着年纪变大，承受风险的能力变弱，理财策略正逐步向“稳健保值”过渡。可以考虑在投资组合中，加入黄金这种看得见、摸得着的资产，进一步丰富自己的投资组合。 黄金横盘，目前是否是好的建仓机会? 纽约COMEX黄金价格在4月下旬出现了一定程度的回调，近两日也陷入横盘整理格局，这在经历了一段急速上涨之后，可视为上涨趋势中的一次正常技术性回调修正。对于寻求入市机会的投资者而言，短期回调可能提供了一个更为有利的建仓时机，尤其是在长期趋势仍然处在上涨趋势中的前提下，前期盘整区间形成支撑位2100-2150。近日黄金价格再次冲向历史新高。 目前黄金价格的主要支撑逻辑包括地缘政治局势的持续紧张、美元货币信用所面临的压力，以及全球央行的持续购金行为，这些因素共同对金价形成了中长期的积极影响。短期内，美联储的降息预期以及突发的地缘政治事件仍然是影响金价的主要因素。尽管市场对年内降息次数的预期有所下降，可能导致金价出现高位震荡，但年内降息3次的可能性依然较大，这为金价的短期走势提供了支撑。 我们认识到黄金作为一种避险资产，在经济不稳定和货币贬值时期，发挥着稳定价值储存的重要作用。然而，对于那些追求超额收益和积极市场参与的投资者来说，直接投资黄金虽然稳健，但可能缺乏足够的弹性。在这种情况下，黄金相关的基金产品，为投资者提供了更多的增长潜力。 总体来说，地缘政治、利率下行、通货膨胀，都会带动黄金的上涨，如果只是想通过短期炒作整一波钱就离场，那现在显然不具备这样的条件，产品没有好坏之分，只有适不适合自己，如果是想获取一个长期相对稳定的收益，现阶段回调后，则可以考虑分部批量建仓买入主投黄金的相关公募基金！而东方周期优选灵活配置混合基金就是非常理想的投资标的！本基金重仓黄金，可以说，正合我意！ 投资策略与风格:该基金主要采用成长型投资策略，倾向于持有具有较高成长潜力的股票。根据历史数据，该基金的组合平均市盈率和市净率显示，基金经理倾向于投资于成长型股票，且这些股票的流通市值相对较大，属于中盘股。 风险收益特征:东方周期优选灵活配置混合基金被分类为混合型基金，其预期收益和预期风险水平高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。这表明它属于中等风险水平的投资品种。 基金经理:房建威先生是该基金的基金经理，他拥有9年的证券从业经历，曾在上海华谊工程有限公司担任工程师，并在德邦基金管理有限公司担任研究员和基金经理。自2021年3月加盟本基金管理人后，他担任了东方周期优选灵活配置混合型证券投资基金的基金经理。 业绩表现:截至2024年6月28日，该基金的年化收益为+29.04%，累计收益为+5.35%。今年以来的表现尤为突出，净值增长率为+20.75%。此外，该基金的最大回撤为57.05%，显示出一定的风险性。 综上所述，东方周期优选灵活配置混合基金通过采用成长型投资策略，追求中等风险水平下的合理收益，由经验丰富的基金经理管理，并在过去的表现中展现出一定的增长潜力。 东方周期优选灵活配置混合A： 基金代码 004244(前端) 全称 东方周期优选灵活配置混合型证券投资基金 基金类型 混合型-灵活|中高风险 成立日期 2017年03月15日 最新规模 0.32亿元(03-31) 最新评级 3星 基金经理 房建威 基金公司 东方基金 业绩比较基准： 沪深300指数收益率*60%+中债总全价指数收益率*40% 投资目标： 本基金利用经济周期理论,以投资时钟分析框架为基础,把握行业轮换及不同经济周期下具有良好增长前景的优势行业带来的投资机会,通过精选个股和有效的风险控制,力争获得超越业绩比较基准的收益。 投资策略： 本基金利用经济周期理论,以投资时钟分析框架为基础,在合理配置大类资产的前提下,把握行业轮换及不同经济周期下具有良好增长前景的优势行业带来的投资机会,通过精选个股和有效的风险控制,力争获得超越业绩比较基准的收益。 重仓股票 76.89%： 股票名称 持仓占比 较上期 山东黄金 8.85% ↑0.04% 有色金属 重仓6季度 赤峰黄金 8.71% ↑0.62% 有色金属 重仓6季度 玉龙股份 8.64% ↑2.45% 商贸零售 重仓2季度 中金黄金 8.28% ↑0.61% 有色金属 重仓5季度 株冶集团 8.21% 0.16% 有色金属 重仓2季度 湖南黄金 8.15% ↓0.43% 有色金属 重仓5季度 西部黄金 7.20% ↑0.23% 有色金属 重仓4季度 恒邦股份 7.12% ↓1.18% 有色金属 重仓5季度 盛达资源 6.06% 新增 有色金属 银泰黄金 5.67% ↑0.76% 有色金属 重仓6季度 基金经理房建威： 从业近5年时间，年化回报3.91%，任职回报 -8.91%，管理规模近2亿元，在管基金6只。 房建威先生: 硕士,2013年4月至2015年5月担任上海华谊工程有限公司工程师;2015年5月加入德邦基金,现任公司执行总经理,曾任研究员、基金经理助理。现任德邦基金管理有限公司投资研究部基金经理助理。2018年7月16日至2020年7月17日担任德邦福鑫灵活配置混合型证券投资基金基金经理。曾任德邦乐享生活混合型证券投资基金的基金经理、德邦安益6个月持有期混合型证券投资基金、德邦鑫星价值灵活配置混合型证券投资基金、德邦优化灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2021年3月加盟东方基金管理股份有限公司基金管理人。2022年7月5日担任东方周期优选灵活配置混合型证券投资基金、东方睿鑫热点挖掘灵活配置混合型证券投资基金基金经理。2023年12月4日担任东方匠心优选混合型证券投资基金基金经理。 并且，本产品还没机构重仓，持仓比例近45%，妥妥的宝藏基金！机构投资者通常有相对专业的投资团队，更多样化的信息来源，和更严谨的投资程序。这类投资者一般具有投资资金量大、收集和分析信息的能力强，投后相对较稳定，较少频繁交易等特点。 一般而言，机构占比数据代表机构对这只基金的认可度。机构投资者持有基金的份额或比例越高，就代表机构对这只基金的认可度也就越高。 机构占比越高越好吗? 机构投资者比较注重资产的安全性，高度关注风险收益的匹配性。机构重仓的基金，一般具有以下几个优势： 一，长期业绩一般较为优秀。 机构客户在投资前一般会经历较长的投前尽调流程，机构长期重仓产品基本能有较为长期稳定的业绩，且回撤控制能力也较好。所以，投资机构长期重仓的产品，业绩长期稳定的概率也较高。 二，风险相对可控。 机构投资者一般较为谨慎，内部风控严谨，不仅投前会做充分尽调，投后也会定期和不定期对基金持仓进行风险分析。遇到净值大幅波动、仓位大幅变动、重仓标的出现资质变动等情况，机构投资者会格外关注，如果判断风险较大，则会择机赎回持有份额。巨额份额赎回的压力，也会倒逼基金管理人更谨慎地选择投资标的，控制回撤，降低持仓风险。 三，份额较为稳定。 由于投前尽调程序较复杂，内控严格，机构投资者一般不太会频繁择时。从这个角度说，这部分份额较普通散户稳定。而基金规模的稳定，也有利于基金经理落实长期投资计划。 所以，我也特别看好这只产品，强烈推荐给大家，大家可以重点关注一下。
