债券安全边际降低、关注央行操作
1、目前国债收益率(债券折现率)处历史底部、债券市价高估，债券投资价值和安全边际已很低。
2、下半年起特别国债、普通国债、政金债、地方专项债、特别融资券等发行提速，债券供给大增、海量债券如抽水机和吸金盘冲击债市。
3、中美利差大，稳汇率又是重心，封住了降息下限，商行净息差也持续收窄。
总之，看空后市。
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发表于 2024-07-02 19:21:24
发布于 山东
通缩与通胀都是货币流通现象，我TS由需求端的负面自我实现引致，内根在房、外根在美元高息。
“收益最大化”变为“负债最小化”的民间“资产负债表衰退”，货币政策失效、要依靠财政政策。
特别国债就是政府直接从银行借走民间储蓄，替代消费、激活实体经济。
金融市场以银行安全为底线、稳汇率是重心、股债均次之。
引导国债收益率回归合理区间，挤出空转资金流向实体经济、同时平抑虚拟泡沫。
央行目前持有1.5万亿国债，假如下场卖国债，既吸纳体系内空转资金、平抑债券市价、拉升国债收益率；又回收人民币、稳定汇率；一石二鸟。
扭曲的国债收益率曲线必须修正
总之，房股债三市都难，但经济长期向好趋势不变。
“收益最大化”变为“负债最小化”的民间“资产负债表衰退”，货币政策失效、要依靠财政政策。
特别国债就是政府直接从银行借走民间储蓄，替代消费、激活实体经济。
金融市场以银行安全为底线、稳汇率是重心、股债均次之。
引导国债收益率回归合理区间，挤出空转资金流向实体经济、同时平抑虚拟泡沫。
央行目前持有1.5万亿国债，假如下场卖国债，既吸纳体系内空转资金、平抑债券市价、拉升国债收益率；又回收人民币、稳定汇率；一石二鸟。
扭曲的国债收益率曲线必须修正
总之，房股债三市都难，但经济长期向好趋势不变。
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