央行公告称为维护债券市场稳健运行，在对当前市场形势审慎观察、评估基础上，决定于近期面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。
此外，从楼市基本面来看，6月以来，政策效应逐渐显现，楼市成交明显好转。债券投资者对基本面复苏也稍有担忧。
央行之所以在目前时点选择进行该操作，我们认为主要原因包括：1）今年以来利率水平的下行脱离了中国经济基本面，超长端的过度投机交易酝酿着一定的市场风险；2）一方面是中国长端债券利率持续下行，另一方面是美联储对降息的进程较为谨慎，需要稳定汇率水平；3）银行机构的各项指标压力减轻，叠加政府债发行节奏仍然偏慢、信贷需求偏弱等现实，资产荒压力下金融机构配债需求仍然较为强烈。
即便市场发生了重大变化，债券市场短期适当面临调整压力，但是不改变债市长期向好的观点。

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二季度国内经济经济相比一季度有所企稳，这意味着年内利率进一步下行的空间不是很大。但看具体的宏观经济数据，目前仍在下滑，短期有望继续推动宽松货币发力。
综合来看，目前类似2022年同期：因此我们认为，债券牛市可能已进入后段，但还不会很快结束，降息依然可期。
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