昨日，有色金属行业涨幅第一。

中泰证券在有色金属行业周报中表示：

贵金属：上周美联储会议纪要释放鹰派信号，短期贵金属承压。中泰证券认为，中长期来看，美国十年期国债实际收益率处于2%左右历史高位，降息空间终将打开并带来实际利率的趋势下行，而全球信用格局重塑背景下，贵金属价格或将上涨至新高度。

大宗金属：上周海外5月制造业PMI初值重拾升势，国内逆周期政策持续发力，提振复苏信心，全球制造业复苏周期仍将持续，在供给瓶颈下，基本金属或将迎来新一轮景气周期，尤其是铜铝更是如此，中泰证券坚定看好2024年大宗板块的投资表现。

行情回顾：大宗价格涨跌互现：

（1）周内，LME铜、铝、铅、锌、锡、镍上周涨跌幅为-3.6%、1.4%、0.1%、0.5%、-3.2%、-3.7%，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍的涨跌幅为-0.2%、-0.7%、-1.1%、3.5%、-1.4%、-0.4%；

（2）COMEX黄金收于2334.50美元/盎司，环比下跌3.43%，SHFE黄金收于554.48元/克，环比下跌1.84%；

（3）上周有色行业指数跑输市场，申万有色金属指数收于4,623.18点，环比下跌3.70%，跑输上证综指1.64个百分点，金属新材料、贵金属、工业金属、小金属、能源金属的涨跌幅分别为0.55%、-0.64%、-2.34%、-2.51%、-3.56%。

宏观“三因素”总结：全球复苏趋势不变。具体来看：（1）国内逆周期政策连续发力，复苏动能有望进一步提升：国内1年期贷款市场报价利率（LPR）3.45%（前值3.45%），5年期贷款市场报价利率3.95%（前值3.95%），随着国内逆周期政策的持续发力，支撑国内复苏动能提升。（2）美国5月Markit PMI初值回升：5月Markit制造业PMI初值50.9（前值50.0），服务业PMI初值54.8（前值51.3）；4月新屋销售季调折年数63.4万套（前值66.5万套，预期68.0万套），环比-4.66%（前值5.39%）。（3）欧元区5月制造业PMI初值回升：5月欧元区制造业PMI初值为47.4（前值45.7，预期46.6），服务业PMI初值为53.3（前值53.3，预期53.5）。（4）4月全球制造业景气度回落：4月全球制造业PMI为50.3，环比下降0.3，处于荣枯线以上，全球经济复苏动能仍有进一步提升空间。

（中泰证券《有色金属行业周报：螺旋上升：美联储放鹰短期打压金融属性，海外制造业PMI重拾升势》，2024/5/27，不作为任何投资建议。）

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