#黄金大涨 大宗商品还能上车吗？#有色金属（大宗商品）作为比较典型的顺周期板块，受经济波动影响较大，适合在组合中作为浮仓型配置。
最近一段时间以材料和能源为代表的大宗商品强周期板块领涨，尤其是以黄金、白银和铜为代表的资源股成为市场热点！自3月1日以来，申万有色金属行业139只个股中124只获得正收益，其中涨幅超20%的股票有39只，北方铜业以68%的涨幅居首。
2024年初开始，我们就见证了黄金价格的快速上涨，黄金已经突破了每克720元的高价。而原油价格也不甘落后，突破了每桶90美元的历史新高。国内黄金也是一天一个价，足金金价超过730元/克，其涨势之凶猛让许多消费者直呼"看不懂"，而黄金的大涨也慢慢传导到了白银、铜、锌等周期板块……
大宗商品的价格一直是全球经济的晴雨表，尤其是黄金和原油，向来被视为经济健康的重要指标。当这些商品的价格上涨时，通常反映了市场对未来经济不确定性的预期。
这里科普一下：大宗商品一般是指煤炭石油、有色金属、钢铁、化工、建材等行业。这其实是以基钦周期、朱格拉周期中的M1、M2、工业品产销量、企业资本开支的起伏来划分的。
一般来说，钢铁建材、有色金属跟基钦周期更相关，煤炭石油、工程机械跟全社会与企业资本开支的朱格拉周期更相关，黄金、航运等跟更宏观的国际局势相关。大宗商品强势上涨，背后是多重利好的刺激和催化：
1、国内层面，PMI（制造业采购经理指数）重回扩张区间，大宗商品行业需求逐步复苏。国家统计局数据显示，3月PMI为50.8%，比2月上升1.7个百分点，高于临界点，制造业景气回升。
2、国际层面，今年3月全球制造业PMI为50.3%，较2月上升1.2个百分点，结束了连续17个月50%以下的运行走势，重回50%以上的扩张区间。全球制造业回暖，对工业金属铜、铝、铅、锌、镍等需求将有望构成提振，因此铜、铝等价格也出现了相对回升的态势。
3、此外俄乌、巴以冲突和人工智能也助推有色金属、大宗商品价格上涨，因为战争中需要耗费大量的炮弹、子弹，那么铜的耗费就少不了，战争中需要炸弹，那么铝的耗费就少不了。与此同时，人工智能（AI）、算力、新能源汽车的背后是电力，电力的背后是电力设备，电力设备的背后是铜等金属。
那么大宗商品还会持续走强吗？回顾历次有色金属和大宗商品行情，可以发现其内在驱动因素往往也来自于这两方面：一方面商品属性，另一方面金融属性。商品属性使得其价格较大程度受供需关系影响，如2006年、2009年主要受需求侧拉动，2010年、2017年主要由于供给受限，2020年供需错配。
从中长期逻辑来看，大宗商品的三年一轮的库存周期，现在已经逐渐进入补库存阶段，价格上涨或成为未来趋势。同时增持黄金储备成为央行的主要选择，中国连续第17个月增持黄金储备，周期股有望迎来一波大的行情。
不过大宗商品向来是A股里投资难度比较大的品种。如果太早买，可能等拐点的时间会很长，因此常有人戏谑“当机构把周期研究员裁了，行情就来了”；但如果买得晚，右侧交易又很难在上涨期买到足够的量。因此想要投资投资大宗商品的，可以通过优秀的基金经理和优质的基金来参与。
值得一提的是博时黄金ETF联接A/C（002610），近一年投资收益24.80%，通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现，基金经理王祥于2015年加入博时基金，具有10年证券从业经验和6年公募基金管理经验，现为博时指数与量化投资部基金经理。
博时基金作为国内公募市场上的基金大厂，在被动权益产品上的发展可谓颇具特色。代表性的产品有2013年就推出的国内首只“跨境ETF”：博时标普500ETF，2014年推出的国内首只黄金ETF：博时黄金ETF，有色金属作为比较典型的顺周期板块，受经济波动影响较大，适合在组合中作为浮仓型配置，感兴趣的同学可以择机关注布局！
