三季度医药行业的表现企稳,行业基本面处于底部改善区域。随着医疗反腐的推进,医药行业的生态将进一步规范化和健康化,短期对企业的销售可能产生负面影响,长期对竞争格局产生正面影响。
展望未来,在行业和个股配置上,我们将聚焦进入门槛和竞争力较高的子行业,例如国产渗透率仍然较低的医疗设备,具备造血能力的大型药企和创新药企,部分进入估值合理区间的生命科学上游行业,并且积极在优质企业估值所有调整的时候加大配置。随着资本市场估值的调低,我们预计未来几年医药行业也将进入并购整合阶段,有利于具备整合资源能力的企业加大企业价值的挖掘。