【行情解盘——险守2900点，三大指数再收跌】

       沪指跌1.03%险守2900点，深证成指跌1.41%，创业板指跌1.36%。成交额超6600亿，公用事业、工程咨询、橡胶制品、贵金属板块涨幅居前，教育、游戏、文化传媒、旅游酒店、证券板块跌幅居前。

【板块聚焦——医药板块午后异动，券商股大幅下挫】

       医药商业板块在午后有所异动。消息面上，京东健康于12月中旬起，开始为上海多家药店开通线上医保支付。这是京东健康参与医药行业结构化调整，拓展医药电商在医药零售市场创新落地的又一重要动作。不过需要注意的是，在午后短暂脉冲式的拉升后再度震荡回落，反映出当前市场的做多信心不足，新题材的跟进动能依旧不足，静待能够与指数形成共振反弹新题材的出现。

       券商板块今天则大幅下挫。消息面上，证监会此前要求，在12月19日前提交有关中国平安同时控股前述两家券商的解决方案。不过该方案截至当晚24:00未在公众层面亮相，中国平安仅表示将从股东价值最大化出发，按照有关监管部门的规定和指引，稳步推进相关问题的解决。市场猜测业务整合或有想象空间，但两家券商的整合方式则有一定程度上的障碍。在中央金融工作会议提出“培育一流投资银行和投资机构”，中国证监会紧接表态“支持头部证券公司通过业务创新、集团化经营、并购重组等方式做优做强”之后，市场上关于券商合并的消息四起。在业内人士看来，券商整合并购趋势将进一步加快，头部券商有望借助政策优势加速向大财富、大投行体系转型。

【热点解读——趋于地量意味着什么？】

        今天两市成交额合计急剧萎缩至6400多亿，反映临近年底资金愈发趋于观望和无心恋战。不过，成交量萎缩至地量水平，也在一定程度上反映市场做空动能明显衰减，卖压正在出清。

        根据周末某头部券商渠道调研了解的情况，今年2至7月主动公募每周平均净赎回率为0.3%，8至10月中旬市场快速调整阶段，净赎回率下滑至0.2%，但10月以来每周净赎回率提高至0.6%。若按照三季度末全市场主动权益类基金合计规模4.2万亿元来测算的话，每周0.6%的净赎回率，就相当于每周存量主动公募规模就要减少250亿左右，接近同期北上资金约85亿的周均净流出规模的三倍，这就难怪近期市场为何总是欲振乏力、总是看到主力资金大幅流出了。

       而随着大盘宽基指数本轮回撤幅度已与2022年两轮阶段性调整幅度相当、新一年两会前密集的政策举措落地可能会令市场上修经济预期，存量主动公募的赎回压力有望减轻，最新市场成交量萎缩至地量水平或已反映相关卖压开始明显缓和。此外，上周北上资金净流出规模突然又增加到了185.76亿，或与临近圣诞假期部分海外资金选择降低头寸有关，而随着海外主要管理人陆续进入圣诞假期，预计因此带来的北上资金流出压力也将告一段落。

        年底往往是资金面偏紧时段。不过，与往年相比，今年的情况应该会相对好一些。一方面，12月15日，央行开展了14500亿元MLF（中期借贷便利）操作，扣除当日到期的6500亿元MLF，相当于投放了8000亿元中期流动性，创年内新高，这有助于年底时段银行体系流动性保持合理充裕。另一方面，与往年年底热衷揽储争夺战的盛况不同，今年商业银行将发力重心转向了“冲”贷款，呈现出揽储冷、贷款热的局面，这也在一定程度上缓解了年底资金面压力。在相应的操作层面上，轻仓者暂时以观望为主，继续等待更好的回调低吸机会；重仓者则以耐心持基金待涨为主。

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