#埋伏夏日投资机遇##黄金牛市，还能持续吗？#打卡第十三天，我看好当下是黄金赛道的埋伏时机。在多变的全球经济环境中，黄金作为传统的避险资产，其投资价值一直受到投资者追捧。下半年以来，随着美国经济数据欠佳，美联储降息预期再次摇摆，金价延续高位震荡，似乎有了回暖趋势。

  对于美联储来说，为什么降息很重要：降息出发点的不同可能会带来完全不同的降息路径，进而影响降息的次数和幅度。根据媒体观点，美联储降息的动机将会影响降息的次数，而降息的动机有两个：一是美国通胀继续放缓、二是美国经济走向衰退。

  如果美联储降息是因为通胀降温，这意味着美国经济增速平稳地回落至合理的区间，也就意味着政府无需再采取紧缩货币政策，或将实现经济“软着陆”。那么降息的幅度会更小、周期可能更长。相反，如果美联储降息是因为嗅到了经济危机的气息，则意味着美国经济面临着陷入衰退的风险，随之而来的是失业率的上升、社会需求低迷、企业利润遭受重创。那么美联储可能会转而选择更为宽松的货币政策，降息幅度会更大。

  从传统的黄金价格分析框架角度来看，基于美国经济基本面的美联储降息预期始终是分析黄金价格走势的重要基础。大的分析逻辑主要基于以下两个路径：美国经济强劲→美联储降息预期下降→美债利率上升、美元指数走强→金价受到抑制；反之：美国经济显露衰退迹象→美联储降息预期上升→美债利率下降、美元指数走弱→金价得到支撑。

  除了央行购金因素外，持续紧张的地缘政治局势也为黄金价格提供了支撑。中东地区频频发生的冲突以及乌克兰战争的旷日持久，都加剧了全球投资者对安全资产的需求。多家机构看涨黄金，一大重要因素是全球央行或将继续增持黄金，经济不确定性和地缘紧张局势推动金价走高，未来五年美元在全球储备中份额或下降。

  风险和不确定性是驱动金价的重要因素之一。在这种背景下，黄金作为传统的避险资产，其吸引力不断增强。多位专家认为，只要地缘政治局势保持不稳定，黄金的避险需求就将持续存在，这将为金价提供长期支撑。

  投资者可以买入黄金，因为黄金可以对冲美国大选后产生的通胀及地缘政治风险。从央行及家庭配置需求看，由于新兴市场中央银行和亚洲家庭的对黄金的旺盛需求，预计金价将有望继续上涨。从地缘政治和关税风险看，持有黄金多头头寸也有助于抵御股票价格下跌风险。

  对于比较看好黄金未来表现以及想适当博取权益市场上行收益的投资者可以选择黄金股ETF去进行配置，而对于投资黄金是出于避险需求的投资者或者说不看好未来权益市场表现、将黄金作为权益端资产收益补充的投资者来说，可以选择黄金ETF去进行配置。

  $国泰黄金ETF联接A$基金主要通过投资于国泰黄金ETF实现对黄金资产的紧密跟踪，追求日均跟踪偏离度不超过0.35%，年化跟踪误差不超过4%。看好黄金板块的投资者朋友可以配置一部分成为我们资产配置的“压舱石”。

  从投资的角度而言，在风险匹配的基础上可以从大类资产配置的角度出发，在传统的固收和权益资产之间，将黄金作为长期资产配置的权益底仓。国泰黄金ETF联接A是可以长期持有的一个黄金指数基金。和其他投资标的一样，定投可以减少“择错时”带来的损失，因此也建议在风险匹配的前提下闲钱投资，分批参与。@国泰基金