近期正和2号出现了一定的回撤，我们理解这可能会引起您的关注。管理人始终将回撤控制与长期稳健增值放在首位，借此机会向您汇报对本轮波动的专业分析，以及当前的应对策略，希望能帮助您更清晰地看待短期波动，坚定长期持有的信心。

一、回撤原因：多重资产短期共振，而非策略失效
产品的“固收”底仓中不涉及可转债标的的持仓，纯债部分在利率下行环境下仍贡献了正收益。此外管理人采用了较低仓位的转债类及权益类ETF作为增强工具，但近期在市场快速调整的阶段，对应部分的仓位承受了一定的波动。管理人已第一时间优化了ETF组合结构，增强产品的抗冲击能力。

二、管理人主动应对：发挥ETF工具的灵活优势
面对波动，管理人没有被动等待，而是充分利用ETF工具的优势，迅速采取了以下措施：
·　优化结构：将前期部分行业ETF切换至估值更合理、景气度仍在的宽基及红利类ETF，降低组合波动率；
·　控制仓位：灵活调节久期暴露，适度增厚固收部分的防御性；
·　储备弹药：在市场调整过程中，管理人保留了充足的流动性头寸，为后续在低位通过ETF布局优质资产做好准备。

三、当前时点：波动创造机会，逆向布局正当时
回顾历史，“固收+”策略出现阶段性回撤后，往往迎来较好的中长期布局窗口。目前权益市场经过调整，主要宽基指数估值已回到历史偏低水平，ETF作为低成本、高效率的配置工具，反而为管理人提供了在低位积攒筹码的良机。
同时，债券市场在宽松流动性环境下仍具备配置价值，纯债部分能够继续为产品提供稳健的“安全垫”。股债之间的负相关性有望在后续修复，为组合贡献更优的风险调整后收益。

管理人始终相信，短期的波动是长期收益的磨刀石。感谢您的信任与陪伴，我们将继续以专业、透明的管理，与您共同跨越市场周期。