自从上次在攒够200万，小芳的退休规划！聊到了城投债之后，其实心里一直耿耿于怀，因为门槛太高，所以只能考虑从其他方式绕道而行了，比如买相关的基金。所以就有了今天要跟大家分享的指数：上证城投债指数 (H11098)

这个指数基日是2008-12-31，基点为100。到今年初点数为213.71，成立以来年化收益率5.57%，这个收益率超出了大部分的债券指数和基金的收益率。虽然不是最高的，但是据我所知的最稳定的，指数持仓的债券从来没有违约过，也没有出现大幅下跌过，夏普比率也超出了大部分的债券基金。难能可贵的是，这个指数的收益率竟然超过了沪深300指数。

从2013至今的长期走势来说（中证指数的沪深300走势没有12年以前的行情[滴汗]），胜过了$工银沪深300ETF联接C$ ，可以看到走牛的行情，沪深300收益率大于城投债指数，而走熊的时候，沪深300收益率则到了城投债指数的下方。所以对于在股市不能稳定挣钱的人，可以考虑适当配置一些债券（基金），来平衡一下自己的收益情况。之前在我们不必学习巴菲特——《不落俗套的成功》读后感中，其实已经拿他们对比过了，再平衡理论还是非常有效且有用的。而且书中分享的再平衡理论实施起来也很简单，等下篇文章来简单说说。

说了指数，就来聊聊关于他的指数基金：城投债ETF(SH:511220)。

但是笨鸟并不喜欢这个ETF，原因比较简单，收益率偏低！

无论是成立3年以来，还是从成立至今，年化收益率都不到5%，怎么说都不及指数的收益率。有很多人看指数基金都是看场内、误差和手续费等，但是笨鸟觉得，大家本意都是希望在市场上挣钱的，无论怎么个管理法，收益越高才是越好的。所以笨鸟做了深度对比沪深300指数基金，哪个是最强呢？和硬核对比：中证500基金哪家强？等基金的详细对比。

按照这样的对比，笨鸟觉得这个基金是非常不合格的。所以笨鸟又去翻看了一下他的年报，嗯，有点怪异。

年报里面的，基金收益率是比业绩基准（业绩比较基准就是上证城投债指数收益率）我有点晕了，这里的上证指数收益率和中证指数上的收益率很不一致，中证指数上面虽然有下跌，但是每年都是维持正收益。

第二点就是，这个基金是2019年4月24日转型的，以前不是并不是上证城投债的指数，而是上证可质押城投债指数，转变风格之后收益率降低了。但是长期来看，城投债指数的收益率近几年收益率是明显高过了可质押城投债指数的收益率的。

反正感觉很奇怪，难道是上证指数网站的数据错误了？谁能告诉我究竟是谁错了呢？

不管怎么样吧，这个笨鸟觉得这个指数和基金的收益率都有很大的提升空间。笨鸟觉得，应该在城投债之间也做一个选择，目前城投债的评级都是A+以上，而且没有出现过违约的情况，所以可以考虑在这其中做一个选择，那就是选择利率更高的。

比如选择利率高于5.5%以上的，按照利率排名前100或者前500的城投债作为指数范本，平均分配比例，每次更新就把评级下降的去掉，纳入利率更高的债券，这样长期以来，指数的收益率应该会大于6%。这样即使是未来违约了，造成的损失也不过1%的损失而已。

当然这只是笨鸟随口一说而已，仅代表个人观点，不构成任何投资建议或者意见！

欢迎关注笨鸟：投资是一个知识变现的过程~