回顾市场,从全球范围来看,受海外高通胀的影响,上半年全球主要指数均呈现不同程度下跌。上半年A股市场表现主要分为两个阶段:1-4月下跌阶段,外部因素主要来自于美联储加息预期以及地缘政治冲突升级对全球金融市场造成冲击,内部因素为国内疫情反复,对经济造成严重冲击,加剧了资金对市场的担忧;进入5月后,随着疫情逐步得到控制,政策端也逐步发力,市场信心逐步恢复,A股随之回暖。
在资产配置层面,股指快速下跌的后期,给了较好的中长期的布局空间,市场进入平缓期后,对于公募基金赚取超额收益是较好的时间阶段,因此在仓位上保持乐观偏上的态度。市场实际走势与普遍预期不同的地方在于,此轮反弹的力度和速度均好于预期,在4月26日以来的反弹过程中以上证综指来观测期间几乎没有出现大幅度的连续回调,市场的逼空节奏也很有可能打乱参与者的原本投资布局。在君得益资产配置节奏上,中短期内权益资产较难进入全面乐观状态,因此加入了部分债券基金配置,增强类现金类资产收益。
在风格/行业配置层面,组合以成长均衡为主线,二季度市场反弹中成长板块涨幅明显好于价值板块,组合相对受益。在行业配置上,相对重配的行业仍以新能源、科技为主,新能源板块成长确定性较强,对组合的贡献相对较大。在调整中,对泛消费行业增加配置比例,主要看好疫情复苏后消费场景的修复所带来的业绩提升机会。
在基金配置上,对重仓基金进行的比例调整,减持了部分持仓比例较高的基金产品,保持适度均衡分散。在经历了市场又一次大幅调整后,我们重新审视组合内的基金,调低的部分低于预期的基金品种,并小幅扩大了基金投资的数量,对不同擅长领域的优秀管理人保持更全面的跟踪布局。此外,四月底以来的反弹,强者恒强得到了淋漓尽致的发挥,分母端的力量体现的超乎寻常充分。这也使得我们布局的部分逆向策略产品在反弹过程中表现的不尽如人意。我们也一并进行了审视,并结合各子基金的情况,进行了优化。