您好，在最新一期的定期报告中就蕴含了基金经理的一些思考，4年一季报显示了本报告期内基金的投资策略和运作分析情况的部分观点，供您参考：
一季度国内经济总体平稳，但是股票市场却出现了大幅的波动。年初伊始市场就出现持续的下跌，在节前愈演愈烈。伴随着资金层面的风险逐步消除，股票市场又重新出现了一轮快速上涨。总体上股票市场在一季度呈现了深 V 的走势。股票市场在一季度的表现总体上出乎意外，但是在经历了多轮牛熊行情以后也学会了坦然处之。下面我们向各位尊敬的持有人汇报下本基金运作情况。
回顾一季度的基金运作，我们在下跌期间并未惊慌，主要得益于配置了大量基本面强劲的公司。通常在市场大幅波动期间，更多体现为估值的大幅波动，而估值相对合理的优质公司波动总体偏小。我们在下跌过程中重新审视重仓公司基本面，并未发现明显低于预期的情况，相反更多是由于资金层面的因素造成了剧烈波动。在去年四季度的季报中我们表达对国内经济转型充满信心的看法。同时基于此判断，我们在去年年底开始逐步增加了偏科技成长板块的比重，降低了偏防御类板块的比重。在下跌过程中，我们依然维持这一判断不变，延续此前操作思路不变。
进入二月份，市场在资金层面风险得到解除以后出现了快速的反弹。伴随着市场的反弹，大量公司股价出现快速的修复式反弹。在反弹过程中，我们判断随着估值修复的完成，未来能否延续取决于基本面的进一步验证。但是以人工智能为代表的科技板块反弹幅度较大，部分公司的估值已经由春节前合理略偏低的水平提升为偏贵的水平。与此同时，基本面的向上力度还没有跟上估值提升的速度。基于估值的角度分析，我们在三月份随着市场的进一步反弹，逐步降低了科技板块的比重。
随着前三个月的经济数据陆续披露，我们注意到经济依然韧性十足，尤其是出口拉动的需求增长。而前期受到地产销售数据不佳的影响，部分投资者对经济过于悲观。因此这里面导致了基本面强劲的优秀公司存在被错杀的情况。基于一季度重点跟踪公司的基本面数据，以及对未来经济的判断，我们在三月份逐步增加了制造业和资源类资产的配置比重。
以上就是我们在一季度的总体运作情况。经济的运行数据符合我们的判断，但是在这一期间也有超过我们预期的地方，比如海外针对我国制药领域特定公司的制裁风险。我们没有办法提前预知其风险，但是在发生以后第一时间做了应对，也及时避免了不必要的损失。