2022年上半年市场波动较大,市场先大跌后大涨。其中一季度市场基本处于单边下跌的状态,且跌幅较大,其中二月和三月份市场有过阶段性的小反弹,其余基本均处于下跌状态。一季度整体来看,成长风格下跌较为严重,而低估值价值风格相对抗跌。其中一月份由于基金发行大幅低于预期,市场下跌较多,市场在二月下旬阶段性企稳,但由于三月份通胀预期大幅上升,加上美联储的加息和缩表预期,三月份市场明显下跌。四月份其中由于上海疫情的影响以及人民币汇率的贬值,市场继续呈现较大幅度的下跌,尤其是制造业供应链受上海疫情影响较大,导致四月份制造业板块出现了较大幅度的下跌。四月底,随着中央稳定市场措施的起效,市场开始企稳上行。其中五月份和六月份,市场均出现了较大幅度的上涨,其中以新能源为代表的成长板块在市场上行中相对更加强势。而六月份,随着疫情的进一步好转,疫后复苏板块也开始有所表现,食品饮料、餐饮旅游、航空等板块在六月下旬表现较好。
我们的组合在年初保持了中性略高的仓位,组合以消费、智能驾驶、军工、新能源为主,整体组合偏向成长,导致一季度组合跌幅较多。组合在前两个月基本保持了稳定,三月份组合进行了减仓的苍佐,明显降低了仓位,同时增加了煤炭的配置。四月份我们继续保持了较低的仓位,且配置结构较为防御,因此在四月份市场下跌中跌幅较小,组合在四月底及时进行了加仓的操作,四月底将仓位恢复到中性偏高的仓位水平。但由于配置结构方面消费类配置较多,而新能源方向配置较少,导致组合在市场上涨过程中弹性一般,基本只是勉强跟上了市场的上涨步伐,未取得超额收益。六月份,我们的组合逐步增加了锂矿和储能的配置,目前组合主要以消费、智能驾驶、化工、储能、锂矿、军工配置为主。