2018年9月12日，央行公布8月金融统计数据：8月新增社融1.52万亿元，同比少增376亿元；8月金融机构贷款增加1.28万亿，同比多增约1800亿；M2增速回落到8.2%。

社融增速再降。8月新增社融总量1.52万亿，同比增速为-2.41%，社融规模增速已连续四月下降，但较7月份-10.65%的同比增速相比有边际改善。

细分来看，8月对实体发放贷款1.31万亿，同比增速为12.25%；表外非标融资继续萎缩，委托、信托贷款、未贴现银行承兑汇票合计减少2700亿，已连续六个月呈负值，8月同比增速为-305.15%；企业债券净融资是8月社融相较7月有边际改善的主要贡献者，同比增速为196.38%。

从存量角度上看，社融存量环比增速也从10.3%继续降至10.1%。

信贷增幅减缓。8月新增金融机构贷款1.28万亿，同比增速为14.84%，较7月的43.07%同比增速幅度有明显降低。

本月居民部门贷款增加约7000亿，同比增速为5.68%。细分来看，居民部门的短期贷款是居民贷款同比多增的主要来源，居民短贷同比多增430亿，而中长贷同比少增55亿，而居民新增中长贷规模平稳，意味着地产销售增长仍受到制约。

企业部门新增贷款6127亿，同比增速为26.85%，其中最主要贡献仍来自于票据融资，同比多增3800亿元，而短贷和中长贷则分别同比少增2400亿和214亿，反映实体经济融资需求并不强。

M2增速回落。8月居民部门存款增加约3500亿元，企业部门存款增加6100亿元，分别同比增长33.71%和1.15%。

8月地方债发行放量，财政存款增加850亿元，同比多增4750亿元。地方债发行带来财政存款多增，但8月M2同比增速是回落到8.2%，M1和M0同比增速分别回落到3.9%和3.3%，因此这部分存款暂时还没有全部流入实体创造信用，后续实体经济流动性会因财政收入的扩张有一定的宽松。

综合来看，当下货币政策更注重稳预期，一方面把好货币供给总闸门、避免大水漫灌，另一方面仍会保持流动性合理充裕、维持宽松格局。但在经济整体承压，生产和需求趋弱的背景下，“宽货币”向“宽信用”的传导效果依然较为有限，当前的社融增速持续下行也在印证着这一点。

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