上周五虽然A股大涨，但上证指数盘中跌破前期低点2449.20最低下探至2440.91点，不少人认为市场后续仍将继续向下，甚至有人喊出不到2000不入场的口号，当然也有多头说2440将是A股又一个历史大底。

行动派坚持的是长期组合定投指数基金的投资策略，一贯认为市场走势特别是短期行情是无法预测的，但是我们还是可以通过一些指标对市场历史位置有一定的判断，而当我们大概了解了自己所处的历史方位后，就可以更加坚定地执行自己的投资策略了。

指数市盈率和市净率是最常用的两个估值指标，通过它们可以对市场做个大概的估值判断，下面我们就来看看当前的市场估值水平。

• 全市场温度
  

这个指标采自集思录，细分为全市场PE温度和全市场PB温度两个小指标，截至2019年1月4日A股全市场PE温度是12.93度，历史最高100度最低0度，历史中位数59度。

截至1月4日，A股全市场PB温度6.76度，历史最高100度最低0度，历史中位数50.49度。

可以说当前全市场PE、PB温度都处于低位，需要注意的是这个温度计是对市场市盈率和市净率的相对评价，比如说PB温度6.76度表示的是历史上只有6.76%的时间全市场市净率是低于等于当前数值的，理论上存在数据刷新历史导致温度计重新标绘的可能，为了尽量避免出现这种情况，就需要足够多的历史数据，从上面两图可以看到，集思录温度计采用的是1995年1月2日以来二十多年的数据，所以说这个温度计还是有一定参考价值的。

• 沪深A股市盈率/市净率
  

如果说市场温度计看着有点抽象，那么我们直接来看市场平均市盈率和市净率走势图吧，目前上证A股市盈率12.61,历史最低值是2014年5月的9.76，刻舟求剑地计算距离历史最低还有22.6%的跌幅。深证A股市盈率20.20，历史最低值是2008年10月的14.31，刻舟求剑地计算距离历史最低还有29.2%的跌幅。上述两个数据历史区间均为2002年1月至今，沪深两市的市盈率距离历史最低都还有空间，但也可以说比历史上大多数时候都低，基本上和2015年牛市前一两年的水平相当。

再来看看市净率，目前沪市A股市净率1.27，历史最低是2018年12月的1.26；深市A股市净率1.94，历史最低是2005年7月的1.61；中小板市净率2.12，历史最低是2018年12月的2.1；创业板市净率2.82，历史最低是2012年11月的2.26；沪深A股市净率1.46，历史最低是2018年12月的1.45。

沪深A股历史数据区间为1998年1月至今，中小板为2004年6月至今，创业板为2009年10月至今。可以看到当前沪市A股、中小板以及沪深A股平均市净率都已经在上个月创了历史新低，目前数值也非常接近历史最低。创业板按市净率刻舟求剑地计算距离历史最低还有19.8%的跌幅，深市A股按市净率刻舟求剑地计算距离历史最低还有17%的跌幅。

• 投资建议
  

历史数据具有一定的代表性，但是历史也不能完全代表未来，投资就是做大概率的事情，从市场历史估值看现在距离底部可能还有17%至29%的下跌空间，如果你能够接受这个跌幅那么现在就是入市的好时机，如果你不能承受长时间的浮亏那么最好不要入市——因为谁也不知道市场还会在底部徘徊多久。

而行动派是一直在坚持定投且目前总体浮亏约15%，个人认为现在是坚持定投的好时机，因为刻舟求剑毛估估市场向上的空间大于100%（远大于向下的29%），而每次股市寒冬都有人担心这次不一样，这次可能下去了几十年都起不来就像我们的邻国历史上那样，如果你相信这次不一样那么请远离资本市场而不仅仅是不要定投了，行动派是相信经济周期，相信我们的经济终会好转的，而投资就是投国运，所以我继续坚持定投。

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