我们大家都知道买基金就是买国运，国运是什么呢？其实就是一个国家的经济增长情况。

　　那么问题来了，我们定投指数依据的历史统计是根据国家以前经济运行情况统计出来的。我们国家经济已经高速增长近30年，近几年我们的经济增速在下降，政府投资产生的边际收益在下降。

　　如果经济增速下降，甚至出现晢时性的衰退，会不会对我们的基金定投产生影响呢？

　　答案：会

　　“指数基金之父”约翰博格说过，长期投资指数基金的收益，等于“盈利增长率 投资期内市盈率的变化 买入时的股息率”。

　　盈利增长率：即指数基金内在企业的盈利增长率。

　　股息率：大家都知道啦。

　　投资期内市盈率的变化：即价格波动。

　　接下来我们来说说经济增速下降，会对我们的基金定投产生哪此影响？

　　1、投资周期：经济是有规律的，市场经济必然会带来经济的潮起潮落，我们A股的投资周期本身就比较长，可能会叠加到经济衰退，导致周期拉长。

　　2、盈利增长率：假设一个企业的市盈率是10，外部经济环境不错，他明年还能保持10，那么按照理论价格逼近价值，他明年价格增长率应该是10%附近，围绕10%增长率波动(这里只是简单假设推导，实际很复杂的哦)。

　　如果外部经济环境不行，导致企业增长率下降，那么ETF的盈利增长速度也会下降。

　　3、安全边界：如果经济出现极端情况出现衰退，导致企业出现亏损，ETF的市盈率会背动提高，这个时候我们采用历史统计设定的安全边界可能就不够啦。

　　最后我们谈谈该如何应对呢(抛砖以玉，欢迎大家指证)。

　　1、增加安全距离：比如你原来设置市盈率低于10就是安全的，现在可能要再压低点啦。

　　2、优选投资品种：要观察ETF涵盖的企业，大家都知道吉芬商品和口红效应吧？在经济不紧气的时候必须消费品反而能逆向增长，所以大家投资ETF时可以考虑布局一些这类品种。

　　3、增强持股耐心：因为经济不紧气的时候往往是低吸的好时候，这个时候能坚持，品种又对的话(投资品种要好好考虑哦)，很有可能在经济复苏的时候产生“戴维斯双击”。

　　名词解释

　　1、边际收益(Marginal Revenue)是指增加一单位产品的销售所增加的收益，即最后一单位产品的售出所取得的收益。它可以是正值或负值)。

　　2、吉芬商品指的是价格上升引起需求量增加的物品。英国统计学家罗伯特·吉芬最早发现，1845年爱尔兰发生灾荒，土豆价格上升，但是土豆需求量反而增加了。这一现象在当时被称为“吉芬难题”。

　　3、“口红效应”是指因经济萧条而导致口红热卖的一种有趣的经济现象，也叫“低价产品偏爱趋势”。在美国，每当在经济不景气时，口红的销量反而会直线上升。这是因为，在美国，人们认为口红是一种比较廉价的奢侈品，在经济不景气的情况下，人们仍然会有强烈的消费欲望，所以会转而购买比较廉价的奢侈品。口红作为一种“廉价的非必要之物”，可以对消费者起到一种“安慰”的作用，尤其是当柔软润泽的口红接触嘴唇的那一刻。再有，经济的衰退会让一些人的消费降低，这样手中反而会出现一些“小闲钱”，正好去买一些“廉价的非必要之物”。

　　4、戴维斯双击(双杀)：Davis double-killing effect在市场低迷时以低市盈率(PE)买入股票，待成长潜力显现后，在市场高涨时以高市盈率卖出，这样可以获取每股收益(EPS)和市盈率(PE)同时增长的倍乘效益。这种投资策略被称为“戴维斯双击”，反之则为“戴维斯双杀”。

　　(原文转载自：小小储蓄罐)