2023年三季度,市场主要指数均普遍下跌,沪深300指数下跌3.98%,中证500指数下跌5.13%,中证1000指数下跌7.92%,创业板指数下跌9.53%,科创50指数下跌11.67%。不同行业的涨跌幅有所分化,在中信30个一级行业中,煤炭、非银行金融、石油石化、银行等行业涨幅较大,传媒、计算机、电力设备及新能源、国防军工、机械、通信等行业表现相对落后。
从陆续披露的各项经济数据看,当前中国经济发展已经出现积极的变化,处于明显复苏向上态势,快速向潜在增长水平回归。从市场主要指数的风险溢价率看,处于历史中枢1倍标准差附近,权益资产依然具备较高的吸引力,并已经孕育出了不少具备较高安全边际和较高潜在回报率的投资机会,尤其是以高端制造、新能源、数字经济和自主可控为代表的新的经济增长动能,这些行业由于具备较为广阔的长期发展空间和较为强力的政策支持,有望在未来获得资本市场的价值重估。而我们也将从这些大方向上,进一步挖掘能够兼顾长期发展空间和短期盈利估值改善弹性的结构性机会,主要将包括:产业趋势和产业政策共振的科技板块,以受益于周期好转和数字经济政策支持的计算机和电子板块为主;估值和长期空间兼具的弱经济周期板块,包括新能源产业链和具备较强内在创新周期和刚性需求的医药行业;以及受益于经济好转的部分顺周期板块。
汇丰晋信动态策略基金将坚持基本面和估值相结合的投资体系,保持在不同风格资产间相对均衡的配置、偏左侧的投资风格,持续挖掘在业绩中性预期、估值弱假设下,未来市值还有较大提升空间的优质企业。当前动态策略基金重点配置新能源产业链、计算机、医药、化工等行业。