2016年在跌跌撞撞中过去了，从1月份的极度恐慌，5-6月份的多重大利空，到后来的震荡向上，最后一个交易日以缩量震荡收官，结束了全年的交易。A股在全球股市中表现垫底，几大指数全部下跌，其中上证-12%，深成指-19%，创业板-27%，中证500指数-17%，具体走势对比如下：

以上可以发现，全年都是沪强深弱的格局，创业板领跌，这样的趋势对于大部份基金而言是不利的，赚钱效应非常差。取得正收益的基金有300多支，占比不大，其中混合型平均收益-7%，整体表现强于大盘，股票型平均收益-11%基本和大盘持平，强于其它指数。其中排名倒数前5名的基金，全部亏损40%以上，都是所谓的混合型，由此可见基金选择是多么重要。

当然现在过多的谈论过去已经没有多少意义，我们应该结合自身情况，总结过去一年的行情和失误，为新的一年重新规划，定期总结也是给自己一个交待。

一、冠军魔咒和差基的解析：
在以上倒数的基金中，我们发现有一支特别抢眼“易方达新兴成长灵活配置(000404)”，这是2015年的冠军基金，今年排名倒数第六名，全年收益约-40%，冠军魔咒再一次显现。不过只要懂点基金投资技巧的，绝大部份人是可以避开这样基金的，今天我们以此为案例，简单回顾一下。

1.首先此基金重仓中小创，长期股票仓位很高，季度排名上表现为暴涨暴跌型，属于激进风格，而大部份投资者是不符合这个风格的，仅此一项就可以避免大部份稳健型投资者了。

2.规模问题：此基金的经理：宋昆名下在2015年年末共有209亿元，经历了大半年陆续减少至137亿（截止三季末），且有抱团持仓现象，可见不管是现在还是去年规模都是太大了，对于一个重仓中小创的基金来说，灵活度一定会受到限制。

3.从持有人结构上可以发现，机构在大幅逃离，散户资金还在不断补仓，3个季度补仓申购为5.8亿份，价值11亿元左右，其中大部份为个人投资者补仓。

另外我在每月基金组合中都说明了新手不要购买易方达科讯，金鹰核心资源等波动大的激进产品，本基和易方达科讯就是同一经理，属于兄弟基金，易方达科讯今年收益-36%，整体不差上下。

由此可见，如果懂得相关基础知识，以上3条随便按哪一条来说，都不值得继续参与，至少在基本面改变的情况下是不宜补仓的。
回顾之前的话，对差基金就三种策略：上策是止损换好基金，中策是持有等回本，下策是继续补仓，由轻仓变重仓套牢。

同时这也说明了，想做好基金投资一定要掌握一些基本知识，冠军魔咒不可怕，基金走差也不可怕，可怕的是基金变差了你还不知道，继续补仓从而一错再错。希望大家能铭记在心，以后避免类似的错误。

关于基金的判断，我们只讲了第一节，大约还有3篇左右文章，将在2017年更新出来，相信掌握这个知识之后，大家就会自主判断了。

二、回顾量化基金的表现：
最近看到各大媒体开始报道量化基金的优势，关于量化基金我在4月份开始推荐，也是今年的重仓配置，相信在未来1年的震荡市中表现依然会继续领先的。

今年组合中量化基金整体都是正收益，即使在熔断前的3540点没做任何减仓，现在还是盈利的，如果在4-5月份加仓的话收益也有15-20%，而很多人喜欢频繁操作，如果今年频繁操作还是负收益的，需要好好做些总结了。

以上为量化基的代表，长信先锋近一年走势，三个画圈位置是全年比较好的入场机会，1月底股灾特殊情况没有计算在内，因为能准确抄底的人非常少。从画圈位置可以发现，每次间隔时间大约2-3个月，对于喜欢做波段的人来说，机会没出现时耐心等待是非常重要的，频繁交易和短线思维，并不适合大部份投资者，这一点值得我们反思，希望在接下来的震荡市中能吸取经验和教训！

三：展望2017年投资方向：
展望2017年，管理层继续降杠杆，多次强调防控金融风险，货币政策偏向稳健，新股继续发行，国内经济继续L型探底。国际方面主要是美.特朗普上任，美元走强预期下，人民币贬值，等不利因素。明年市场很大概率还是震荡市，以结构性行情为主，缺少牛市的条件，最多是慢牛行情，上证指数大概率波动区间在2800-3600点（红箭头），极端一点在2600-4000点区间（黄箭头），具体如下：

以上可以发现，目前3100点附近，明年的机会整体是机会大于风险，特别是对于有赚钱效应的深成指和创业板来说，经过2015-2016年的大幅下跌，明年继续大跌的机率不大，下跌空间10%左右（极端行情15%），上涨空间大于下行空间。在大体方向确认之后，就不用悲观了，稳健做多、逢大跌加码是比较好的选择，如果选择的是优秀基金，取得正收益的机会还是很大的，所以不要被市场声音所吓倒，即使2017年没有太好的表现，相信在2018年也会有较大的好转。

1.市场机会：当下很多人看好明年的国企改革和一带一路，对此整体表示认同，只不过同样声音太多反而不利于行情的发展，而且震荡市热点持续性不强，在这个市场能赚钱的只是少数人，所以不建议配置太重的仓位，稳健一点的可以配置部份大盘主动型蓝筹基金，或沪深300增强型基金。

由于中美较量的增加，可关注军工板块、大消费和创业板在1-2季度的表现，如果有大量资金介入，形成向上趋势，可加大相关投资，到时也会推荐相关基金产品。对于没有技术分析能力和风险承受力不强的，不建议购买行业主题型基金。

2.投资策略：对于长线投资而言，目前股市整体处于较低位置，随着养老金入市，楼市资金要重新寻找新的投资方向，如果有大幅下跌就是长线投资者分批加仓的好机会。基金定投者继续按策略执行，最好能在下跌时加码，这样能取得更好的投资回报。波段操作者也要减少操作频率，没有技术的建议还是以中长线和定投为主。

同时因为震荡市风格轮动较快，这样更利于量化基金的表现，所以建议明年继续以量化基金为主，其它基金为辅的策略。 在基金选择上，重稳健/轻激进，重主动/轻被动，重灵活/轻主题；

四、短线市场行情解析：
截止12.30日，上证收盘于3103点，依然站上3100点整数关口，同时此位置是上升趋势线和平台支撑位，是几大指数中趋势最好的。目前周线上连续5周调整，短线指标超卖，深成指更加明显一点，由此判断元旦后市场有望反弹，只是力度还不明确，暂时定为短线反弹行情，如果支撑有效，有量能配合，在春节前还会有红包效应和进一步加仓的机会。

同时还有些不利因素不能忽视，比如1月份的大规模解禁，几大指数周线MACD死叉，中短期下降趋势还没解除，目前是处于上有压力，下有支撑的区间，如果反弹无量，还是建议重仓者减仓部份，在趋势不明朗之前，不要重仓去博。对于稳健投资者来说，耐心等待一个标志性的放量大阳突破小平台和20日线，才是更好的重仓机会。

五、投资总结：
首先感谢各位的支持，从最开始发文章到现在有大半年的时间，最初只想用业余时间写点文章，没想到会有这么大的反响和支持，看到自己的观点能帮助更多人解套、走出投资误区，我也很高兴！不过我也发现了一些问题，大约总结如下：

1.追涨现象，现在大部份人都能保持不追涨，不买行业主题基金，但是有少部份人还是喜欢投资这一块，今年的黄金、白酒、军工、煤碳和资源行业，还有次新股的金鹰核心等等，应该让不少人套牢。

震荡市不买行业主题基金，这个之前多次强调过的。因为难度高，风险系数大，对买卖点要求严格，属于偏激进的投资。大部份投资者都是偏向稳健的风格，又喜欢追涨买入，一旦趋势向下又舍不得止损，容易造成长期套牢，在此继续建议大家，非牛市行情下尽量不买或者少买主题基金，激进者可随意。

2.杜绝短线思维：
通过这大半年以来的总结发现，有不少人喜欢追求短线和频繁交易，喜欢到处打探消息，把基金投资当作股票炒作，有的人很在意一天、一周的涨幅。实际上短线交易需要较强的技术分析、止损意识和执行力，难度系数较大，目前来看大部份人都不具备。

套用伟人的一句话，投资是个持久战，不要计较眼前一城一地的得失，所以没有投资经验的请尽量忽略短线思维，避免急躁心理，请以季度和年度为投资单位，以一轮牛熊为投资目标，多做一些中线和长线投资。以后我会继续加强引导大家做中长线投资，会减少解答短线交易的问题，你有能力就自己做，没能力靠我三两次解答也帮助不了你。

东方_财之道（df_czd）的文章以提高基金投资技巧为主，希望每个人都能找到适合自己的投资方法，根据自己的风格量力而行，做一个理智、有耐心的投资者。非常不希望看到大家每天为加/减仓而烦恼、犹豫，当市场下跌时又害怕、担忧，自己的情绪完全随着市场波动，这都是缺少投资计划，也没有相应的心理准备造成的。

未来还继续更新基金投资方面的文章，难度系数也会慢慢加大。过于基础的内容大家自己去查阅相关资料和学习。

今天的总结就到这里，希望大家也能为自己的年度投资做个总结。只有不断总结，吸取教训，未来才会更好。在2017年我们一起努力，创造更好的收益成绩，向深度套牢说拜拜！

最后，谢谢大家持续的支持，祝所有人：元旦快乐，好运常伴！
2016-12-31 东方财之道