长信基金安昀：“靠谱”比“猛”更重要
为学日益，为道日损。投资之路越往深处走，才会明白“做减法”的重要性。长期而言，只有用岁月伴随优质企业共同成长，才能获得阿尔法收益。
最近朋友圈有一篇文章很“火”，题目是《世间没有阿尔法》，大意是讲，投资人都是赚贝塔周期的钱。在安昀看来，看待这个问题的角度不同，会得出不同的答案。
“对于基金管理人而言，确实没有阿尔法，一个基金经理不可能十八般武艺样样精通。这意味着，其业绩会在某些时候表现好，在某些时候表现不好。拉长时间来看，一定会呈现出均值回归。”
但如果是将获取阿尔法的目标寄托在优秀的企业上，答案则是肯定的。例如，白酒行业中的贵州茅台，家电行业中的格力电器和美的集团，长期来看，这些优质公司创造了巨大的阿尔法收益。
安昀坦言，以前做投资，总是倾向于不断调整组合，站在自身的角度去思考阿尔法，如今，他越发意识到，应该站在投资标的的角度去思考阿尔法，用足够的耐心长期持有优质个股，而不是通过做差价来获取阿尔法。
上述道理看似简单，却知易行难。安昀认为，只有经历了“先上山再下山”的过程，才能真正理解，才会真正坚持。
他所理解的价值投资，首先是识别出优秀的公司，并给与其足够的信任；其次，控制好买入的价格，要在低估或者合理的价格买入。
对于投资而言，他认为，现在比未来更重要。在其看来，一家企业目前所处的状态是比较容易评判的，比如历史表现如何，护城河深不深，行业变化大不大，业务和产品可持续性如何，目前估值贵不贵等。但对于未来，无论如何研究，都无法消除不确定性，所以需要持续跟踪，慢慢接近真相。因此，确定性比成长更为重要。
对于投资组合的管理，安昀认为，靠谱比“猛”更为重要。“不得贪胜”蕴含了深刻的哲理，就像围棋大师李昌镐那样，不追求妙招，每一步看似很普通，但最终累积的威力却很大。
他举例而言，如果一只基金一年上涨了30%，而这个基金经理是投资人比较信任的，对于回撤控制得较好，那么，投资人会选择一直持有，从而获得30%的收益。但如果一只基金一年上涨了60%，但其间波动过大，基金持有人可能不断追涨杀跌，最终可能获得的收益还不到30%。因此，基金管理不仅需要追求风险收益比，还要考虑持有人的感受。
对于2018年的投资而言，安昀表示，大类资产配置方面，股票依旧是最好的投资方向，但需要降低预期收益率。市场风格上，依旧偏向于蓝筹，此外，龙头效应会越来越强。
安昀认为，中国未来不会再执着于较高的经济增速，而更加注重平衡和可持续，政治经济和社会各方面会更加缓和。社会可能不会再奖励冒险，逆袭的机会变少，马太效应会越来越强。资本市场脱离不了大环境，小公司要逆袭的机会也会变少，侥幸的余地会越来越少，龙头效应会越来越强。
此外，中国GDP再中速增长10年（假设年均5-6%的增速），就能超过美国成为全球GDP第一，这对于实业和金融都意义重大。世界第一经济体一定会有一批世界一流乃至龙头企业，对于企业来讲，现在的国内龙头未来就可能是全球龙头，空间彻底打开，但需要相应的眼光与战略与之匹配。
行业上，安昀继续看好消费升级和品牌出海；看好银行，特别是零售银行；看好具备全球性竞争优势的行业和企业。