#基金经理说#

各位投资者朋友们，大家好。好久没跟大家聊聊了，因为消费的基本面确实变化不大。现在，趁着咱们上半年过去不久，还是得给大家做个期中汇报。

年初的时候，我说消费今年会进入新的篇章，很多人问我，怎么半年过去了，上一页还没翻过去？我说的这个新篇章一定不是限于短短周期，而是从未来3到5年甚至更长的维度来看的。

确实，这几年不论是消费行情还是我们的生活都经历了一些挫折，所以现在，大家其实最缺的就是信心，不论是对自己的经济状况、工作收入、甚至是市场，都需要一个信心重建的过程。

短期看，确实年初以来消费的复苏低于预期，消费板块有所回调，此次回调后，市场不再对消费的复苏抱有较高的预期，反而都转向中性或悲观。我们认为消费板块在经历了21年初以来的调整后，估值已回归价值区间；叠加今年以来的调整，对基本面预期也相对较低，因此综合来看消费板块已处于估值和预期都相对较低的位置。

但其实我一直跟大家强调，作为投资者，我们应该抛开迷雾看本质，应该盯着上市公司的业绩，许多消费品公司现在也进入了中报期，可以说目前的股价是配不上他们的业绩的。许多头部消费企业抗经济风险周期的能力还是可观的。

所以我们消费板块既不缺基本面，目前也不缺消费场景，且目前消费经过了两年多的大调整，大家对于消费的预期其实已经极度悲观，所以目前消费板块已经把水分挤得很干了，目前的估值从未来几年的维度来看都是舒服的。

文章写到这，我还停笔思考该怎么给大家信心，一觉醒来，政策给了大家强心针。中央政治局会议强调要“活跃资本市场，提振投资者信心”，同时也在强调“扩大内需”，发挥消费拉动经济增长的基础性作用……果然，政策是市场最好的兴奋剂！

这个会的召开引发市场大涨，主要是由于之前的预期实在过于悲观，所以一旦有超预期的政策提出，市场就会有较大反应。虽然后续政策的落地以及对于经济的修复程度还有待观察，但对我们消费板块来说，确实是不必再悲观了。

现在，消费板块不但公司业绩有韧性，基本面不错，而且当前的位置也有较厚的安全垫，唯一缺的信心现在也在慢慢地找回。

疫情三年、市场调整两年多，我能理解大家的信心不是那么容易被找回的，但我相信，咱们消费行业的公司会用一期又一期的季报年报来展示他们的韧性，我们基金经理也会努力用业绩把大家失去的信心一点点挣回来。

$富国消费主题混合A$ $富国消费主题混合C$ $富国品质生活混合A$

*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，不预示基金未来具体投资操作，基金经理可在投资范围内根据市场情况进行调整。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。