从上图的数据，偏股型基金指数近三年（截止日期2023年11月10日）的收益率：-23.31%， 我们知道，近三年开始投资偏股型基金的基民朋友，肉没吃到，打没少挨，绝大部分人在痛苦和绝望中挣扎，饱受煎熬。

2022年我持有的基金亏损了一年，今年继续亏损之中，累计亏损超过25%，但我依然希望满满，信心十足，假以时日，终会扭亏为盈的。为何我会有如此心态？因为近两年发生的这一切，并不出乎我的意料之外，且在投资伊始我就做好了应对之策。

一，做好资金规划。这是所有投资课中最基础最重要的一课。用来投资偏股型基金的钱，至少是5年不用的闲钱，这是核心原则。从偏股型基金指数的波动率数据，以及回撤数据，我们大致可以了解，如果能持有5年以上，市场的波动将被时间熨平，盈利的概率大大增加。再通过精选优质的基金产品，适度分散，可进一步提升盈利的概率。

二，投资时留有余地。每一个冬天终将过去，每一个春天都会到来。但我们要为冬天的漫长做足准备，确保能挺过那些最寒冷的时光。为了提升资金效率，有些朋友，在市场调整到一个较低的，或者说性价比非常高的时点，就全仓买入。这种策略，显得莽撞了，因为市场在低位徘徊的时间，可能相当久，这个冬天可能比以往任何一个都更漫长，我们需要有这样的预期，并为这种可能留下一定的冗余资金。因此，任何时候，都不能全仓出击，更不能加杠杆。

三，分批定投。如果上面两条做好了，当下低位反复震荡之际，正是非常好的分批加仓的机会。在10底调整之时，我就对多只基金，进行了补仓，反弹之后，少数基金收益率已经回正了。在别人恐惧时贪婪，这话人人皆知，但实际做到，并不容易。我的几个同事，今年都没有怎么补仓，他们在去年亏怕了，恐惧了，也没有信心了。

四，坚持学习基金投资之道与术。行情不好之时，相当一部分投资者，不关注市场了，记得2020年，我随便发一偏帖子，点击率能过万，今年就没有一篇帖子阅读数过万的。由此可见市场之冷。然而，低迷的市场，也是十分值得关注的，投资者从中学习到的东西，可能比市场狂热时更有价值。这两年，不断的复盘主动型基金，对于不同风格的基金经理的业绩变化，有了越来越多的领悟。

交银基金因权益投资能力突出，一直是我关注的重点，基本上，全部基金经理都不止一次复盘过了，下面就个人的些许感悟与思考，与大家分享一下：

1）王崇（519736）自出道以来，最初几年业绩相当犀利，最近几年明显变得平庸了。沈楠（519756），恰恰相反，刚做基金经理时，业绩平平，然后，业绩却越变越好。为什么会这样呢？我无法回答原因，我只是告诉自己，看一个基金经理的水平，决非易事，绝非短期可以确定的。不要业绩差一点，就开始疑虑重重，这样是无法做好基金投资的。

2）杨浩（519772），当年的交银三剑客之一，曾因个人健康原因，一段时间表现欠佳，目前已经重回状态，就2023年的业绩来说，他的表现，比大多数交银的偏股型基金经理要好。从这只基金，我们可以得到的教训相当丰富，首先，一定要适度分散，你不知道，某只基金会发生什么黑天鹅事件。其次，当一个基金经理从低谷走出来，往往会变得更加强大和坚韧。

3）交银的权益管理团队，明星人物不断的涌现，各领风骚三两年。比如管理基金5年半的刘鹏（519704），2019年至2021年的业绩相当耀眼。管理基金三年半的杨金金（519702），在2021年斩获81.45%的收益率，同类2700只基金中排名第3，2022年同类排名也是遥遥领先。今年刚刚出道的小伙子，郭若经理（017850），目前的表现，也大幅领先，我个人看好郭经理今年的表现，10月底已经买入。我的感觉是，交银基金内部培养出来的新人，就没有一个不优秀的。

4）从6大类基金近5年的数据对比来看，交银基金在混合型基金这一类中的优势最为显著。近三年的平均收益率，近五年的平均收益率，都是大幅超过平均水平的（请参看上图来自天天基金的数据）。相对其他基金大厂而言，交银在指数基金上，显得非常克制，权益方面，也只有一位指数基金经理，管理基金9年多的邵文婷。

5）今年主动型基金，大部分表现不太好，偏股型基金指数，也一直落后于沪深300指数，部分朋友，对主动型基金失去了信心。我个人认为，这只是暂时的现象。假以时日，主动型基金的优势，将重新显现出来。至少在交银基金内，主动型基金相对于指数基金的长期优势，相当显著。

登高方知天地阔，凌空始信海浪平。

如果目光长远一点，这两年的市场调整，放在权益市场的历史长河中，不过是一缕微不足道的涟漪，不会影响市场整体一路蜿蜒向上的大趋势。

数年之后再回首今日，低位坚守在场的朋友，或者此时勇敢加仓的朋友，你会感谢今天做出的决定。

@交银施罗德基金

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基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读本基金基金合同和招募说明书等法律文件，充分了解本基金详情及风险特征，根据自身风险承受能力选适配产品理性投资。本文仅供参考，不提供任何投资建议。