#展望下半年# 我是交银裕通纯债债券A（519762）的持有人，也是交银施罗德基金的粉丝。我认为的2024下半年投资关键词是“抱蛋”。2024年以来上证指数还在3000点上下徘徊，红利依旧是市场的焦点，但也会担心上涨空间有限，曾经的“王者”消费、新能源板块，看似已经到了底部即将迎来反转，但也没有看见明确的信号。

市场持续震荡行情下，热点板块快速轮动，我们如何在不确定性面前，抓住投资的“小确幸”？我们进行资产配置的主要目的就是为了平滑风险淡化波动，在时间的长河中带来比较稳定且不错的投资回报，享受时间的复利，实现财富的增值，而债券基金不失为一个好的选择。

自从2023年四季度开始，债市走出一轮波澜壮阔的行情，今年上半年以来继续保持火热的势头。债券基金，是指专门投资于债券的基金，它通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益。

债券为投资人提供固定的回报和到期还本，风险低于股票，债券基金风险相对较低、收益波动相对平稳，是资产配置不可或缺的一部分。具体来说它还包括短债基金、一级债基、二级债基、可转债基金等等。不同细分下的债基，当然也有着不同的风险和收益，风险由小到大：纯债基金＜一级债基＜二级债基＜可转债。

债券基金作为一种相对稳健的投资工具，在持续下跌的市场环境中越来越受到投资者的关注。因为债券基金作为一种投资工具具有一些特点，使其成为特定类型投资者的理想选择。以下是债券基金的几个关键特点：

1、风险较低。债券基金投资于各种类型的债券，如国债、企业债、金融债等，这些债券通常具有固定的利率和到期日。与股票市场相比，债券市场的波动性较小，因此债券基金的风险也相对较低。投资者可以预期在市场波动时，债券基金的表现会比股票基金更为稳定。

2、收益稳定。尽管债券基金的收益可能不如股票基金那么高，但它们提供的收益相对稳定。债券基金的收益主要来源于债券的利息支付和债券价值的潜在增长。这种稳定性使得债券基金成为那些寻求稳定收入流的投资者的理想选择，尤其是对于那些不愿意承担高风险以换取高回报的投资者。

3、流动性较好。与直接持有个别债券相比，债券基金提供了更好的流动性。投资者可以根据自己的需要随时申购或赎回基金份额，而不必等待债券到期。这种灵活性使得投资者能够更容易地管理自己的投资组合，并在需要时快速调整资金配置。

4、适合长期投资。长期投资是债券基金的一个重要特点。由于债券基金的收益相对稳定，长期持有可以使投资者享受到复利效应，即再投资利息收入所获得的收益。随着时间的推移，这种效应可以显著增加投资组合的价值。

从历史走势来看，不同于A股的牛短熊长，债市一般呈现出“牛长熊短”的特征，回调持续时间短，回撤幅度也很小。从过去10年的表现来看，纯债基金和短期纯债基金每年均实现了正收益。

因此债券基金更适合做压舱石并长期持有，而非以牛市和熊市的思维，像股票市场一样去追求“择时”。当然任何资产都有波动，债市短期积累较多涨幅可能面临一定波动，不过这往往为投资者提供了一个难得的机会，以相对较低的成本买入优质资产。

无论2024年大家对于市场有怎样的预期，都可以考虑债券的配置，作为抗风险的底仓配置。稳健型资金是我们家庭资产配置的安全垫，做好稳健类资产的安排后再做权益投资更稳妥，如果风险偏好低，这个时候可以适当配置这类产品，债券基金短期波动难免，只要不踩雷，投资策略得当，值得长期持有。

交银裕通纯债债券近一年收益率为5.77%，同类产品中排名139/2404，成立以来收益达34.56%，超额收益明显。从基金持仓来看，主要聚焦信用评级高的中长期债券，以金融债和企业债、中期票据为主，不可投股票和可转债，不做信用下沉严控风险，历史最大回撤仅为0.71%。

基金经理季参平，美国密歇根大学金融工程硕士、对外经济贸易大学经济学学士。2012年至2017年任瑞士银行外汇和利率交易员、联席董事。2017年加入交银施罗德基金管理有限公司,现任固定收益部基金经理，大规模资金管理经验丰富，擅长信用个债挖掘和流动性管理，感兴趣的同学可以择机关注布局！