与其去“抛硬币”猜测风格切换，不如把握投资中最简单和本质的东西：寻找业绩成长的企业，以及和其业绩增长匹配的估值。每一次成长股的风格崛起，背后还是来自于业绩的改善。也就是说A股其实最强的风格是景气度。成长和价值投资者的内核还是价值投资者，赚取企业基本面增长的钱。

从整体估值和业绩增长匹配的角度看，海通证券策略分析师荀玉根最新的周报有一个很不错的数据：2017年初的时候，上证50的动态估值才10.2倍，对应16.9%的盈利增速。中证500的动态估值46.7倍，对应只有30.9%的盈利增速。到了2018年初，上证50动态市盈率11.8倍，对应11%的盈利增速。中证500的估值回落到了28.3倍，对应25%的盈利增速。所以风格的变化背后，还是盈利和估值匹配度的变化。2018年显然新兴成长股的估值盈利性价比更好了。荀玉根认为，其实主线还是龙头，成长股还是要买龙头。创业板内部龙头50的估值为44.7倍，对应35%的盈利增速。而市值偏小的创业板综指为51.8倍，对应只有11%的盈利增速。