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发表于 2018-03-11 21:47:50 天天基金手机网页版
都在说风格切换,我们这样看

与其去“抛硬币”猜测风格切换,不如把握投资中最简单和本质的东西:寻找业绩成长的企业,以及和其业绩增长匹配的估值。每一次成长股的风格崛起,背后还是来自于业绩的改善。也就是说A股其实最强的风格是景气度。成长和价值投资者的内核还是价值投资者,赚取企业基本面增长的钱。


从整体估值和业绩增长匹配的角度看,海通证券策略分析师荀玉根最新的周报有一个很不错的数据:2017年初的时候,上证50的动态估值才10.2倍,对应16.9%的盈利增速。中证500的动态估值46.7倍,对应只有30.9%的盈利增速。到了2018年初,上证50动态市盈率11.8倍,对应11%的盈利增速。中证500的估值回落到了28.3倍,对应25%的盈利增速。所以风格的变化背后,还是盈利和估值匹配度的变化。2018年显然新兴成长股的估值盈利性价比更好了。荀玉根认为,其实主线还是龙头,成长股还是要买龙头。创业板内部龙头50的估值为44.7倍,对应35%的盈利增速。而市值偏小的创业板综指为51.8倍,对应只有11%的盈利增速。


所以总结而言,对于风格转换,核心还是要看业绩和估值。经济的增长主要来自劳动力这个因素。伴随着中国人口红利结束,老龄化开始,未来新经济增长需要依靠劳动效率的提高。科技创新是提高劳动效率提高最重要的因素。投资中最大的安全边际来自时代趋势。与其去做复杂的风格切换“博弈”,不如自下而上去把握业绩持续增长的企业和行业。人生和投资,最终都是不断做减法,抓住最关键的问题。
发表于 2018-03-12 07:51:12
数据很珍贵,谢谢。
哪里能看到实时或季度的市盈/增速对比。
发表于 2018-03-12 08:05:43
虽然有些不懂,但还是谢谢老师的无私分享!
发表于 2018-03-12 08:07:03
景雨佳 : 数据很珍贵,谢谢。
哪里能看到实时或季度的市盈/增速对比。
又見到小美女老师,好高兴。早上好!
发表于 2018-03-12 08:28:04
心灵老师:弱弱的问一句,动态估值和动态市盈率是什么意思?最好简单通俗易懂。我等小白实在能力有限,我百度了也没弄明白。谢谢!
发表于 2018-03-12 08:44:17
宝钢提价,河北限产,
关注一季预报: 南钢股份600282
继续关注北京、山东污染控防情况。
发表于 2018-03-12 08:57:17
知足常乐144 : 心灵老师:弱弱的问一句,动态估值和动态市盈率是什么意思?最好简单通俗易懂。我等小白实在能力有限,我百度了也没弄明白。谢谢!
股价/预测未来一年的业绩
发表于 2018-03-12 08:58:46
景雨佳 : 数据很珍贵,谢谢。
哪里能看到实时或季度的市盈/增速对比。
好专业啊,做个基民比股民还累
发表于 2018-03-12 09:15:19
心灵自由人 : 好专业啊,做个基民比股民还累
我是看到文章中有提到这个数据,真提很重要,但要分析师出来说话的时候才有,不方便。

股民累,估值、技术都要看,基民看看整体指数估值,参考一下大咖的技术分析就差不多了。

最近比较累,是感觉要风格转换,市场上全是大蓝基金,我到处找小创基金,指数基金心里没底,涨了就在分批撤出。最后选择的可能大部分人都不认可:中邮战略!
发表于 2018-03-12 09:25:16
风格的变化背后,还是盈利和估值匹配度的变化
发表于 2018-03-12 09:32:47
景雨佳 : 我是看到文章中有提到这个数据,真提很重要,但要分析师出来说话的时候才有,不方便。

股民累,估值、技术都要看,基民看看整体指数估值,参考一下大咖的技术分析就差不多了。

最近比较累,是感觉要风格转换,市场上全是大蓝基金,我到处找小创基金,指数基金心里没底,涨了就在分批撤出。最后选择的可能大部分人都不认可:中邮战略!
中邮的历史回撤太大了,风控做的不好
发表于 2018-03-12 09:37:06
景雨佳 : 我是看到文章中有提到这个数据,真提很重要,但要分析师出来说话的时候才有,不方便。

股民累,估值、技术都要看,基民看看整体指数估值,参考一下大咖的技术分析就差不多了。

最近比较累,是感觉要风格转换,市场上全是大蓝基金,我到处找小创基金,指数基金心里没底,涨了就在分批撤出。最后选择的可能大部分人都不认可:中邮战略!
任泽松这个人比较执念,不够变通灵活,这点上不如陈一峰 王崇这样的
发表于 2018-03-12 09:44:13
心灵自由人 : 任泽松这个人比较执念,不够变通灵活,这点上不如陈一峰 王崇这样的
没错,长期持有的大部分资金当然要选灵活的。但短线就要有所执着的,否则不知道现阶段其风格到底是什么。

长期看,比如5年期,小创的涨幅其实是大于大蓝的,只是波动比较大,完成的时间比较短而已。

这点不只在国内是这样,美国的纳指长期也是明显跑赢道指的。
发表于 2018-03-12 09:48:35
景雨佳 : 没错,长期持有的大部分资金当然要选灵活的。但短线就要有所执着的,否则不知道现阶段其风格到底是什么。

长期看,比如5年期,小创的涨幅其实是大于大蓝的,只是波动比较大,完成的时间比较短而已。

这点不只在国内是这样,美国的纳指长期也是明显跑赢道指的。
但正如上文中分析师给出的,如果“股价/预测未来一年的业绩” 倒挂,那时当然要选大蓝了。 经理不是不懂切换,但他们的资金量大,无法全身而退。

中邮任经理如果当然切换了风格,只怕2016跌得更惨,(抛出小盘时,手中的剩余加速下跌)这次也就没有这么多粉丝了。
发表于 2018-03-12 10:12:16
价值成长齐步走,这样才健康。一边倒,有点失衡,难以抵抗真成长企业的诱惑力,说白了,好企业才具有投资价值,靠板块背景,难以维持长久之计。
发表于 2018-03-12 10:13:07
心灵自由人 : 任泽松这个人比较执念,不够变通灵活,这点上不如陈一峰 王崇这样的
看王崇的业绩,的确也很稳,很优秀。
发表于 2018-03-12 10:15:08
扬言2016 : 看王崇的业绩,的确也很稳,很优秀。
这里为啥用了王崇也很优秀,陈一峰的业绩我已经提过了,可以用忘却来形容,看来,王崇也可能可以。
发表于 2018-03-12 10:18:58
核心还是要看业绩和估值。
发表于 2018-03-12 10:19:55
感谢分享,学习了~
发表于 2018-03-12 11:27:57
对于风格转换,核心还是要看业绩和估值
发表于 2018-03-12 12:16:52
龙头是主线
发表于 2018-03-12 12:34:28
经济的增长主要来自劳动力
发表于 2018-03-12 13:46:42
望秋水 : 经济的增长主要来自劳动力
人口红利应该已经释放的差不多了,后续要看制度的创新和技术的创新。
发表于 2018-03-12 13:57:49
景雨佳 : 我是看到文章中有提到这个数据,真提很重要,但要分析师出来说话的时候才有,不方便。

股民累,估值、技术都要看,基民看看整体指数估值,参考一下大咖的技术分析就差不多了。

最近比较累,是感觉要风格转换,市场上全是大蓝基金,我到处找小创基金,指数基金心里没底,涨了就在分批撤出。最后选择的可能大部分人都不认可:中邮战略!
相比之下,创业板玩得好的,个人认为易方达和汇添富更优秀些,至少没有踩雷……
发表于 2018-03-12 15:06:35
我也来看看
发表于 2018-03-12 15:06:51
围围观
发表于 2018-03-12 16:16:53
发表于 2018-03-12 16:31:35
感谢分享
发表于 2018-03-12 16:34:19
拜读了
发表于 2018-03-12 16:34:28
发表于 2018-03-12 16:36:16
长知识了~
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与其去“抛硬币”猜测风格切换,不如把握投资中最简单和本质的东西:寻找业绩成长的企业,以及和其业绩增长匹配的估值。每一次成长股的风格崛起,背后还是来自于业绩的改善。也就是说A股其实最强的风格是景气度。成长和价值投资者的内核还是价值投资者,赚取企业基本面增长的钱。


从整体估值和业绩增长匹配的角度看,海通证券策略分析师荀玉根最新的周报有一个很不错的数据:2017年初的时候,上证50的动态估值才10.2倍,对应16.9%的盈利增速。中证500的动态估值46.7倍,对应只有30.9%的盈利增速。到了2018年初,上证50动态市盈率11.8倍,对应11%的盈利增速。中证500的估值回落到了28.3倍,对应25%的盈利增速。所以风格的变化背后,还是盈利和估值匹配度的变化。2018年显然新兴成长股的估值盈利性价比更好了。荀玉根认为,其实主线还是龙头,成长股还是要买龙头。创业板内部龙头50的估值为44.7倍,对应35%的盈利增速。而市值偏小的创业板综指为51.8倍,对应只有11%的盈利增速。


所以总结而言,对于风格转换,核心还是要看业绩和估值。经济的增长主要来自劳动力这个因素。伴随着中国人口红利结束,老龄化开始,未来新经济增长需要依靠劳动效率的提高。科技创新是提高劳动效率提高最重要的因素。投资中最大的安全边际来自时代趋势。与其去做复杂的风格切换“博弈”,不如自下而上去把握业绩持续增长的企业和行业。人生和投资,最终都是不断做减法,抓住最关键的问题。
东方财富

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