各位投资人大家好，

近期，随着“双11”预售开启，消费者“买买买”热情高涨，也点燃投资机构对消费板块的关注热度。此外，伴随促消费政策的持续落地显效，或将为消费提振带来长期且良性的促进效果。我们如何看待当下消费行业的投资机会？针对近期大家比较关心的一些问题，在此聊聊我的观点。

利好政策推出后，对消费行业怎么看？

伴随近期刺激经济政策不断出台，未来可能会进一步提高消费者的信心，以及提高整个社会的边际消费倾向。

由于之前整体消费的估值水平已经下降到历史较低水平，估值基本上反映了盈利预测下调的预期，所以，即使三季度出现大幅下调盈利预测的情况，股价或者估值进一步下降的可能性也相对较低。此外，考虑到大部分消费公司都在努力提高投资者回报，股息率的吸引力也在大幅提升，未来现金流明显改善或者分红明显提高的公司，或有望出现明显的估值修复。

目前政策鼓励上市公司回购，消费公司会有大规模回购可能吗？

ROE的提升需要看企业的现金流能否支持它进行回购和分红，如果有些公司现金流压力比较大，资产负债表上应收票据多，可能就无法进行回购。

相比红利资产，消费资产是否有比较优势？

2024年上半年，面对2025年的不确定性，配置红利资产可能是一个相对而言性价比较高的选择，因为红利资产业绩稳定性相对较高。未来随着消费大公司分红提高、盈利提升后，消费类公司在资产配置中的吸引力可能会增加。

如何看待消费股ROE的边际变化？

投资上还是希望追求公司ROE向上的变化，但这两年整体以消费龙头公司为代表的消费股，收入和利润增速较2019-2021年放缓，未来可能也不会迅速回升，所以在整个盈利预测角度，增加一个观测维度，即现金流是否比原来更健康、或分红意愿和分红能力是否能提高。如果现金流和分红能力还不错、ROE还能略微向上，那么这些股票未来向上的弹性也有机会更大。

对投资者有何建议？

消费主题基金由于其投资集中于消费行业，风险确实相对较高。建议投资者采取均衡配置的策略，根据自身的风险承受能力，选择不同类型或方向的产品，在追求消费行业投资收益的同时，有效管理和降低单一行业的风险。

此外，基金定投或也是一种不错的投资方式，在不同时间点以固定金额投资，可以有效降低择时风险，减小因市场波动带来的影响。

风险提示：

本文观点仅代表当下观点，今后可能发生改变，本文中的信息或所表达的意见并不构成所述具体证券买卖的出价或征价，不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国证券市场发展时间比较短，不能反映市场发展的所有阶段，基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。合格评级评价机构发布所涉评价结果并不是对未来表现的预测，也不视作投资基金的建议。

基金投资于证券市场，基金净值会因证券市场波动等因素产生波动。投资人在投资基金前，需全面认识基金产品的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，自主判断基金的投资价值，理性判断市场，对投资本基金的意愿、时机、数量等投资行为作出独立决策。投资人根据所持有份额享受基金的收益，但同时需要承担相应的投资风险。投资有风险，敬请投资人认真阅读基金的相关法律文件及关注基金特有风险，并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。

投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

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