导读:对基金经理来说,赚钱不难,谁过年还不吃顿饺子啊。难的是,在点背的时候能控制好回撤。
昨天晚上,一位小姐姐来找bo姐诉苦,买之前基金走得有模有样,一进去,就从2017到2018连着两年跌跌不休,要涨200%才能回本!
对于基金净值回撤,很多朋友不当回事,更看重基金在牛市攻城略地的能力,殊不知,赚钱能力固然重要,但长期来看,真正拉开差距的,却是对风险的控制。五年一倍者,寥若晨星。
1,遇基不淑
相亲时最怕的,就是那种表演型人才。
得手之前儒雅有礼,风度翩翩,得手后完全是“反方向的钟”,九头牛拉不回来那种。买基金也是如此,几乎在基金净值最高点,这位小姐姐买了进去。
2016年能一路高歌,的确难得。
然而,花无百日红,就在蓝筹股、白马股歌舞升平的时候,基金就开始了自由落体运动。
从收益120%,最低跌到34%,直接80%的收益跌没了!这回撤着实让人心塞了。
可怜小姐姐“一片深情”,在这只基上坚持投资,坚持快3年。小红点是她买入次数,毅力值得点赞。
如果不是今年这波行情,估计亏得更多。但是,即便有今年的股市大爆发行情,她还是在浮亏之中……
所以对于净值回撤,大家要特别注意!
bo姐给大家举个栗子,加深一下理解~
比如吧,净值1.1的时候,小美女木木养了只基,净值上涨到1.2元。但行情不给力,木木的基金也下跌了。净值最低跌到0.80元,后来又涨到0.90元。
那么,从最高点1.20元到最低点0.80元的过程中,可以算出来,基金最大回撤是:
(0.8-1.20)/1.2=-33%。但是想要再收复失地,可就不只33%了!如果要从0.8元,再涨回1.20元,需要上涨多少呢?按照买入期间跌涨计算,就需要:
(1.20-0.8)/0.8=50%。
bo姐给大家列了出来:基金回撤10%,涨11.1%回本;基金回撤20%,涨25%能回本。但是回撤50%,就要涨100%才能回本!
遇到回撤60%,就要上涨150%才能回本!
现在大家知道,为啥养基时净值回撤这么关键了吧?
话说大美女真的好苦,遇到了回撤60%多的基~
2,严控回撤,bo姐只服何帅!
emmm,bo姐也和大家分享一位严控回撤的基金经理吧。
要说对回撤的把控,bo姐对何帅特别信服。
交银施罗德,股东是交通银行(65%)和施罗德投资(30%,外资),中外合资基金。算是银行系背景的基金公司,在圈内,权益类产品蛮出名的。
今天的主人公,交银施罗德基金经理何帅,目前在管3只基金产品。
业绩靓的没话说!他管理的交银阿尔法,任职回报高达145.30%;交银优势行业,任职回报是123.68%;去年刚任职的交银持续成长,任职回报35.47%。
bo姐查了查业绩:交银阿尔法和交银优势行业,成立以来,分别跑赢同期沪深300指数414%和412%。
更牛叉的是,何帅高超的回撤控制。
何帅是一位追求绝对收益的投资高手,2015年下半年做基金经理以来,每年产品都取得了绝对收益。无论是几次熔断股市暴跌的2016年,还是大小盘严重分化的2017年,甚至面临毛衣摩擦的2018年!
直接看图好了,先看交银阿尔法:
再看看交银优势行业的:
bo姐简单算了算,除了股灾、2016年熔断、趋势性大跌之外,何帅单季度最大回撤控制在12%以内。(数据来源:wind,时间截至2019/09/09)
2018毛衣摩擦以来,何帅最大净值回撤19.10%。同期,沪深300指数最大回撤32.46%。相比下来,何帅的回撤,优秀的一塌糊涂。。。
有些朋友可能不知道!
何帅在管的这几只基金,在过去几年里,重仓股都是中小市值的票,大量持仓集中在一些中小公司上。
比如去年中报,计算机、医药配置很多。
但是实际上,过去几年,创业板、中小市值公司是在挤泡沫,加上大白马虹吸效应、医药行业爆大雷,总之持股的大背景行业,都是跌的惨不忍睹,尤其是17年、18年,状况非常恶劣。
但何帅的业绩一路新高!净值回撤极低!很多基金经理,这几年没赚到钱,总是甩锅说,中小盘不给力。其实甭管大盘股还是中小盘,都是有好公司的啊。
真正稀缺的,是发现“美”的眼睛。
而何帅,恰好有这样一双眼睛。
3,何帅的投资秘笈~
一年净值回撤给力不算牛,5年始终如一才叫真的强悍!净值回撤如此给力,何帅必然有投资秘笈。。。
bo姐带着好奇心,细细扒了一下。
首先,取得这么优秀的净值回撤,是因为何帅卖出非常果断。何帅不赚泡沫的钱,只赚自己有把握的。
何帅在一次访谈中是这么评价自己:“我是懂得卖出、获利了结的。快接近目标价的时候,就开始减仓。一旦到了目标价,就会快速减仓,我不赚泡沫的钱。我估计我在牛市的时候,业绩会不怎么样。”
这段话里,透露出何帅的投资风格——保守型的价值投资者。
何帅曾经用贵州茅台举了一个栗子:
“我估算,茅台到2020年是500亿利润,20倍市盈率的话,估值就是1万亿。但是今年年初的时候,市值已经达到1万亿。就是说,后面两年时间,我对它的预期收益率是零。”
目前,贵州茅台的市值是1.5万亿,动态市盈率37倍,确实有点疯。。。
“这种情况下,为什么不买预期收益5%的债券?去搏股价上升,那是赚估值的钱,不是我要赚的钱。”
可能有些晦涩,bo姐给大家解释一下:
一般来说,一轮大牛市或一个大牛股,行情可以分为三个阶段。第一阶段,反映过去的利好;第二阶段,反映当下的利好;第三阶段,透支未来的利好。
从何帅的投资理念可以看出,何帅更倾向于在行情的第一阶段、第二阶段投资,第三阶段他坚决不碰。
这一点说起来容易,做起来何其之难。难就难在人性的贪婪和恐惧,从10块涨到20块,就认为能从20块继续涨到30块、从30再涨到50。
行情的第三阶段,往往会非常疯狂,因为人心已经飞了,而不是根据价值规律投资。
不赚最后第三阶段的狂热行情,看起来“有点傻”、不够聪明,却是何帅在5年里,为基民严控回撤!
假如何帅预期一个标的,3年回报率60%。
结果短期上涨了40%,那么未来2年,可能只有10%的年化回报率,风险和收益比的性价比就不好了。何帅就会减持这类股票,这也是何帅净值回撤极低的原因。
对于很多投资品种,选择了及时落袋为安。
最后,何帅几乎不碰市盈率超过35-40倍的个股,对这种高估值的个股,何帅会极其谨慎。
何帅说,自己在牛市里可能业绩不太好。但是bo姐觉得,在大A股快牛慢熊环境里,这样的投资风格,反而更有可能成为笑到最后的那类人。