选择基金经理,除了选择优秀的基金经理,还要看其投资理念和投资风格是否与自己一致。比如说:如果我是价值投资者,则倾向于选择投资风格为价值型的基金经理;相反,如果是成长型投资者,则倾向于投资风格为成长型的基金经理。
那么,如何划分基金经理的投资风格呢?
对于主动型股票基金来说,单只产品的业绩很少有“动量效应”,基金经理的风格是影响业绩的重要因素之一。梳理了主动型基金的半年报和年报的全部持股明细、基金换手率、基金净值和业绩基准等数据,可以将基金经理的风格偏好分为四类:分成积极成长型基金、成长型基金、成长与收人型基金、平衡型基金和收人型基金。
所谓积极成长型基金是指以资产的最大限度增值为追求目标,因而所冒的风险也最大,积极成长型基金为了追求成长性,一般不分配红利,将利润全部用于再投资。
积极成长型基金的经营不太稳定,常常利用各种投机的手法如卖空或利用负债的财务杠杆,在行情上涨时,其表现会超过指数的涨幅。反之,当行情大跌时,这类基金的跌幅也会大于大盘。所以这类基金的投资者常有如履薄冰的感觉,那些心理承受能力较差的投资者不适合投资这类基金。
成长型基金也以资产的增值作为追求目标,但它与积极成长型基金的区别在于它一般不从事投机活动,操作风格更为稳健。其成长性主要是通过对高成长股票的投资来保证的。这里所谓的高成长股.可能是高科技股或朝阳产业的上市公司,也可能是大众预期其发展前景看好的公司。
这些上市公司的盈利处于快速增长阶段,因而高市盈率被接受,股价可以成倍增长。当然,上述股票一般也是涨时为龙,跌时成虫,所以成长型基金也有较大的投资风险。成长型基金由于操作风格比较进取,为大多数投资者所喜好。
成长与收人型基金要求兼顾资本增值和获取现金收人,因而风险小于上述二者。这种基金所选择的股票不仅要考虑有成长性,而且要考虑上市公司会采取什么股利分配方式。一般来说,成长型的公司为长期发展,通常不分红利而采取送红股模式。另一些上市公司则倾向于分配现金红利或二者兼顾。成长与收人型纂金通常选择分配红利的上市公司,以便向投资者分配现金。这类M金比较适合于既追求现期红利收人,又希望获得资产长期增值的中小投资者,但其红利收入一般需缴纳个人所得税。
平衡型基金,一般把投资分解成两部分,一部分投资于成长性较好的普通股,以满足资产增值的要求;另一部分则投资于优先股或债券,以获取现期收人,代价是这部分的成长性欠佳。用适当的比例将两部分组合后,就能兼顾成长性、现期收入以及资金的安全性,并且,可根据行情的变化对两部分的比例随时调整。
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