“巴菲特建仓指数的本质是定时不定额的建仓模型，是最适合家庭理财以及小白的定投及一次性资金投资模型“建议大家阅读2019年11月以来的历史文章。

在投资上，我们一般买两个有利因素：

第一，业绩稳定，这也是必选消费的逻辑，在全球经济下滑，“利率病”横行的后，业绩稳定是有高溢价的；

第二，业绩增速高，这就是科技的逻辑了，这个逻辑很简单：拉长周期，磨平了估值的波动，我们赚的无非就是业绩和复利。

那么，问题来了：

影响科技的因素到底是什么呢？

我们看这两幅图，第一幅图代表的是宏观因子利率水平和科技行业的估值水平，发现他们的相关性并没有很强。

但是如果我们用全球半导体的销售同比（第二幅图），也就是业绩来看的话，估值就跟它相关性很强了。产业的发展和成长速度，对靠高增长来获得溢价的科技行业更重要。　

一句话：

所以宏观对它的影响比较小，对它影响比较大的是增长率，其实本质还是渗透率。

一般新技术的发展可以分为下图的几个阶段，从萌芽、过热、泡沫破裂到复苏龙头形成、最后寡头形成的阶段。那么每个阶段对应着不同的技术渗透率。　

【我们以互联网发展为例】

1980-1990年，是电脑的渗透初期，那时候美国的渗透率在15%，也就是低于15%的美国家庭在使用电脑，最具代表性的是硬件相关的股票IBM。

这幅图的信息量非常大，我们再回到刚才那幅图，在每一个阶段的增长率是下降的，在不同产业发展阶段的企业，理论上来说估值上限是不断下移的。我们来看IBM的历史数据。

中间有一段用估值消化业绩（10年）。股价上行最快的阶段就是第二阶段，渗透率从10-30%的阶段。

感兴趣的读者可以去看看软件的渗透率和微软的股价，其实都是一样的道理。

在上述萌芽、过热、泡沫破裂到复苏龙头形成、最后寡头形成的阶段，新的技术的渗透率是不同的，增长率也就随着变化，当然在最初期的增长率是最快的，随后的每个阶段，随着技术的成熟，和普及率的增加，行业的增长率都会下一个台阶。所以，在上述不同的周期阶段，理论上对应的估值上限也是不同的，大家看上图IBM的估值，灰色的线，说明的也就是这个问题。

所以，问题来了，通过分析目前A股极端的估值分化，我们追本溯源的寻找导致这些分化的根本原因，从而得到了未来我们想要投资的方向：渗透率10-30%。

好了，你们要的结论：

就目前来说，

从全球维度来说，渗透率支持股价上行的有新能源车；

从我国内循环的维度来说，信创领域（芯片、操作系统等），5g。

【 账户盈亏及指数 】

【 策略简介　】

定投黄历不是传统的“老黄历”，是我根据股市周期开发的适合家庭基金投资的模型（一次性资金/每月工资均可以）。黄历的数据是根据一轮周期总投入额度为20万而公布，当然2万、200万、2000万均可以参考。具体策略应用请回溯到2019年11月文章看起，耐心一点，或许你会有惊喜。

庄主实盘（在该公开模型上，40万预算）：

期间账户最大亏损：3000元（模型跟到现在，伤及本金的机会已经微乎其微）