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发表于 2020-09-16 12:19:52 股吧网页版
策略系列三:科技范围那么大,到底要追谁?

“巴菲特建仓指数的本质是定时不定额的建仓模型,是最适合家庭理财以及小白的定投及一次性资金投资模型“建议大家阅读2019年11月以来的历史文章。


在投资上,我们一般买两个有利因素:

第一,业绩稳定,这也是必选消费的逻辑,在全球经济下滑,“利率病”横行的后,业绩稳定是有高溢价的;

第二,业绩增速高,这就是科技的逻辑了,这个逻辑很简单:拉长周期,磨平了估值的波动,我们赚的无非就是业绩和复利。

那么,问题来了:


影响科技的因素到底是什么呢?



我们看这两幅图,第一幅图代表的是宏观因子利率水平和科技行业的估值水平,发现他们的相关性并没有很强。

但是如果我们用全球半导体的销售同比(第二幅图),也就是业绩来看的话,估值就跟它相关性很强了。产业的发展和成长速度,对靠高增长来获得溢价的科技行业更重要。 

一句话:

所以宏观对它的影响比较小,对它影响比较大的是增长率,其实本质还是渗透率。

一般新技术的发展可以分为下图的几个阶段,从萌芽、过热、泡沫破裂到复苏龙头形成、最后寡头形成的阶段。那么每个阶段对应着不同的技术渗透率。 

【我们以互联网发展为例】


1980-1990年,是电脑的渗透初期,那时候美国的渗透率在15%,也就是低于15%的美国家庭在使用电脑,最具代表性的是硬件相关的股票IBM。


这幅图的信息量非常大,我们再回到刚才那幅图,在每一个阶段的增长率是下降的,在不同产业发展阶段的企业,理论上来说估值上限是不断下移的。我们来看IBM的历史数据。


中间有一段用估值消化业绩(10年)。股价上行最快的阶段就是第二阶段,渗透率从10-30%的阶段。

感兴趣的读者可以去看看软件的渗透率和微软的股价,其实都是一样的道理。

在上述萌芽、过热、泡沫破裂到复苏龙头形成、最后寡头形成的阶段,新的技术的渗透率是不同的,增长率也就随着变化,当然在最初期的增长率是最快的,随后的每个阶段,随着技术的成熟,和普及率的增加,行业的增长率都会下一个台阶。所以,在上述不同的周期阶段,理论上对应的估值上限也是不同的,大家看上图IBM的估值,灰色的线,说明的也就是这个问题。

所以,问题来了,通过分析目前A股极端的估值分化,我们追本溯源的寻找导致这些分化的根本原因,从而得到了未来我们想要投资的方向:渗透率10-30%。

好了,你们要的结论:

就目前来说,

从全球维度来说,渗透率支持股价上行的有新能源车;

从我国内循环的维度来说,信创领域(芯片、操作系统等),5g。


【 账户盈亏及指数 】


【 策略简介 】

定投黄历不是传统的“老黄历”,是我根据股市周期开发的适合家庭基金投资的模型(一次性资金/每月工资均可以)。黄历的数据是根据一轮周期总投入额度为20万而公布,当然2万、200万、2000万均可以参考。具体策略应用请回溯到2019年11月文章看起,耐心一点,或许你会有惊喜。

庄主实盘(在该公开模型上,40万预算):

期间账户最大亏损:3000元(模型跟到现在,伤及本金的机会已经微乎其微)


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发表于 2020-09-16 15:40:08
亲爱的@薇薇庄主1 您好,在基金吧看到您的发文内容非常精彩,君之妙笔,令鄙不及,阚君一文言,直胜十年书。精华君非常期待在基金吧看到您更多的优质内容哦~
发表于 2020-09-16 15:41:23
感谢您的细心讲解,学习支持!
薇薇庄主1 作者
发表于 2020-09-20 22:07:16
天天精华君 :
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薇薇庄主1 作者
发表于 2020-09-20 22:07:16
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