此为布局系列第三篇，主要说一说投资思路，不涉及具体的产品。

5月份，注定是一个不平静的月份，受到各种因素的影响，市场变得非常乱，但是市场越乱，我们越要镇静，否则我们很容易乱了阵脚自毁长城。要知道，我们习惯于为涨跌找理由，并且放大兴奋和恐慌，做出不正确的决定。

既然要做中长期的投资规划，那么期限肯定是重要因素，也就是中长期！

中长期跟短线是不同的，短线就是打一枪换一个地方，捞一把就跑，胜率可能不高，但是赔率要合算。中长期的布局则是驻扎在一个地方，胜率必须要高，赔率可能并不高。总是说投资要做大概率的事，基本就是指做中长期投资的时候要做大概率的事情。

而所谓的大概率，也就是确定性较强，而确定性较强的盈利模式，无非就是企业盈利增长抬升股价，例如上市以来利润暴增的茅台；估值回归，比如17年的白马股行情。换言之，好股票，便宜的股票。

确定性再强，中短期内取得成绩的概率也不是100%的，投资者必须要有耐心，要忍得住寂寞，坐得住冷板凳。

中长期的发展也会经历短期的不顺，比如茅台遭遇塑化剂事件打击，长期的逻辑没有变化，但是短期肯定需要时间来恢复，机会是跌出来的，只是跌得那么惨，你还有没有勇气买？

大多数人开始买股票基金，都是看到满屏超靓的历史业绩才心动的，其实这大概率并不是一个好的时机，要么是市场的阶段巅峰，要么是基金经理的人生巅峰，接下来就要回归均值了……你买他做长期投资，可能恰恰是个错误，做短线则可能是合适的。

第二个因素就是分散和集中的选择，集中投资不累，而且可能的收益更高，但是误判的风险就大了，而且没有什么再调整的余地；分散投资会比较累，都看对的情况下收益可能不如集中那么高，但是留后手很多，收益波动比较平稳，调整的余地很大，最重要的是收益波动小，可以稳定人的心态。所以柠檬君也是倾向于分散多一些。

回到当下的市场，消费股无疑是市场上炙手可热的明星，尤其是白酒股，不过柠檬君也在思考，是不是资金过于拥挤了？大家为了避险，都集中到这里来了？我不否认消费股长期的投资价值，但是现阶段确实太贵了。

中长期投资，好股票还需要好价格，另一方面就是去寻找相对差一些，但是更加便宜的股票，能够拨开云雾喜迎阳光的股票。

对应到基金投资来说，就是分散配置指数估值相对较低的指数基金，主动基金挑选短期遇到一定困难的产品，这里的困难主要是指基金经理风格与市场风口不匹配。无论主动还是被动，都要考虑你的出手时机，有的基金可能得熬很长时间才能出头。

所以柠檬君中长期投资一般倾向于以市场的标杆指数（沪深300 中证500）作为基础，通过指数增强获取超额收益，再通过行业主题指数基金和优秀主动权益基金获取更多的超额收益。

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