题图 / 以梦为马

作者 / 一石二鸟

标签 / 五剑

一、 综述

三月份沪深300指数下跌6.44%，中证全债指数上涨0.82%，呈现明显的“债强股弱”的特征。绝对收益目标组合2月28日净值1.1333，3月31日净值1.3333，三月下跌0.32%。

二、业绩归因分析

二月份：

易方达稳健收益下跌0.81%

光大安和下跌0.39%

广发趋势优选上涨0.26%

长安鑫益增强上涨0.46%

海富通阿尔法对冲上涨0.18%

长安裕腾上涨0.52%

长城新优选下跌0.56%

泓德致远下跌3.89%

广发稳健下跌0.87%

三月份进行了一次调仓，手续费损耗0.03%。

三、成分基金评价

本月几个基金有涨有跌。广发趋势优选、长安鑫益、长安裕腾、海富通阿尔法对冲本月录得正收益，为组合其他包含权益类资产基金的下跌提供了宝贵的对冲。

四、后期展望与操作计划

本月由于权益类资产波动较大，将组合的最大回撤的幅度扩大到了1.99%（之前是1.93%），但仍在设计的控制目标之内。

导致本月波动的最大不确定因素是黄金。月初受欧美市场流动性冲击，产生了较大的回撤。我们在第一时间将华安黄金ETF联接C调出，避免了进一步的回撤。鉴于黄金近50年罕见的走势，避险作用不明显，未来趋势不明，波动巨大，后面不再使用这类大类资产。

此次调整之后，组合以“固收 ”为主，兼顾对冲策略。各成分基金自带回撤控制指标，并由主理人进行整体二次把控。后续随着形势的明朗，会择机增加权益类资产的权重，在控制整体波动的前提下继续保持组合的收益弹性。

以梦为马，不负光阴。坚持价值投资、长期投资和稳健投资是我们一贯的原则。我们会珍惜每一份信任，力争为跟投人创造较好的回报。

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