最近没有北交所新股发行，那我就写一个周二发行的明阳风电的Reits分析。

一 项目介绍

本次项目为黄骅旧城风电场100MW风电项目,克什克腾旗红土井子风电场50MW项目，一共150MW机组以及配套设施，给了12.32亿估值。最终发行估值高达12.816亿元。

项目简介如下：

二、项目评价

2个项目全部采用明阳智能旗下（601615）的MY2.0-121风电机组和 MySE3.0-135/100风电机组，项目大概的估值还是得要去明阳智能的公告和投标中探寻。根据2024年6月份，明阳智能转让旗下风电场和投标报价中，具体风机价格如下：

陆上风电风机（不含塔筒）投标价格为1015元/kw，150MW风机大约估值1.5亿元出头。

明阳智能对中广核新能源转让项目，600MW项目对应总资产38亿元（固定资产没有披露），也就是150MW（2020年左右项目）实际价值最多为9.5亿元。因此可以说12.8亿的估值并不便宜。

黄骅旧城风电场整体来说发电利用小时数很低，相对价值较差：

红土井子风电场基础条件相对较好：

两个项目都是未批先建，未来不确定会不会还有罚款。

项目的质地：我认为达到预测的1.4~1.5亿可分配现金流有很大难度。

三、冻结资金预测：

本项目整体来说与上一个特变电工的光伏项目较为相似。虽然项目对于陆上风电整体来说较为落后，但是官方说的11%的年分配率还是很好看的，因此吸引的冻结资金应该与特变电工Reits相同，还是落在470亿元附近。因此给出配售率0.16%~0.17%预测。

目前来看，就基金对于新能源Reits无脑重仓的态度（比如质地更烂的国电投海上风电的那个项目），首日30%的涨幅问题不大，对应收益率至少0.05%，似乎是7月8日资金回账户，本次年化大概是3%。由于目前没有北交所即将发行的公司，如果参与了月底的国债回购，还是可以参与的。但是如果在银行理财，申购赎回白白损失2天利息，那我建议还是没必要折腾了。