1、什么是折价基金？

嘉实元和成立于2014年9月29日，5年封闭，到期日为2019年9月，截止12月28日，基金最新单位净值为1.1554。

为了缓解封闭期的流动性，在上交所上市交易，最新收盘价为0.937，成立以来收益31.05%，年化收益6.57%，强于银行理财收益。

这里，场内交易价格低于场外基金净值，也就是基金折价，折价18.903%。

2、嘉实元和是什么？

嘉实元和目前规模114亿（三季度报告），是一只另类的债券型基金，约50%的资产投资于债券，剩余50%则参与中国石化子公司——中国石化销售公司混合所有制改革计划，它是第一只参与这类改革的公募基金。

简言之，一级市场股权 二级市场债券混合式基金。

3、基金怎么估值？

股权部分：

14年嘉实元和出资50亿元，入股中国石化销售公司1.4%的股权，期望通过销售公司上市获得超额收益。

在没有上市之前，这部分价值得透明性需要打问号，合同约定参照市场平均水平用PB进行估值，中国石化销售公司作为中国石化的子公司，在中石化公布季报时，嘉实会更新这部分估值。

债券部分：

债券投资比例在49.84%，以短融和评级在AA 以上的信用债为主（三季度报告），债券部分有市场公允价格，估值不存在问题。

4、怎么退出？

理想的方式是中石化销售公司上市，已经上市的资产不能再在A股上市，中国石化销售公司上市地点应该在香港。

如果到期日前可以顺利上市，嘉实元和可以从二级市场直接退出，但是有1年的锁定期。

如果上市不顺利，大概率会延长合同等待上市，或者则通过协议转让等方式变现股权，协议约定这种情况下，中国石化享有优先购买权。

5、中国石化子公司衍生品交易亏损，对嘉实元和有什么影响？

中国石化受到子公司联合石化衍生品交易亏损消息影响，两日重挫10%。

中国石化销售公司和联合石化同属中国石化子公司，虽然二者并没有直接的联系，目前还不知道这次亏损的具体金额，如果亏损过大，会影响这个集团公司的利润，势必也会对嘉实元和估值产生影响，应该在明年的年报中可以体现出来。

周四嘉实元和下跌1.42%回应这一消息，但周五大涨3.77%，现在都是漫天飞舞的消息，稳健的投资者可以再继续观望。