关注高弹性券商机会
上市券商经营业绩有所提升,业务结构更均衡: 相对于一季度, 上市券商 2016 年二季度营业收入环比微升,净利润环比有较大增幅,净资产环比微降。经纪业务占比有所下滑,业务结构更加均衡。
中介业务:经纪业务量稳价跌,投行业务股债冰火两重天: 上半年股基日均交易量稳定在 6000 亿元左右, 而佣金率继续走低, 量价同比双降导致经纪业务收入下滑。 上半年 IPO 发行节奏放缓,并购重组的火爆行情也随着监管趋严而冷却; 债券承销业务规模井喷, 上半年发行规模已超过去年全年, 但考虑债券违约频发、国家去杠杆的大环境,预计下半年债券发行量将缩减。 新三板业务延续快速增长的态势。
投资业务: 传统自营业务收入下滑, 直投业务异军突起, 资管业务持续增长: 上市券商二季度自营投资规模环比微升,预计 16 年上半年传统自营收入将大幅下滑。而伴随着券商设立子公司经营标准的放宽, 券商直投业务发展迅猛,在宏观经济下行周期,估值下降,存在投资良机。上市券商资管业务仍将保持高增长但结构有待改善,主要表现为通道类的资管计划占比八成以上,而主动管理类的集合资管占比很低。
融资业务: 两融余额企稳,股权质押业务增速放缓: 上半年, 两融余额稳定在 8000 亿以上,下半年随市场回暖有望回升,为券商带来业绩增量。证券公司股权质押规模为 6763.2 亿元,同比增长 7.0%,虽然股权质押业务近年来不断升温,但股票质押利差空间逐渐收窄。
上市券商 16 年上半年业绩预测: 预计上市券商 16 年二季度业绩环比将有所提升, 由于 2015 年上半年营收和净利润基数较大, 预计上半年上市券商的营收和净利润同比将下降约 50%。
券商主题基金
基金代码 | 基金简称 | 近一月收益 | 手续费 | 操作 |
502053 | 长盛中证证券公司分级 | 7.29% | 1.20% 0.12% | 购买 开户购买 |
161629 | 融通证券分级 | 6.99% | 1.20% 0.12% | 购买 开户购买 |
502010 | 易方达证券公司分级 | 6.95% | 1.00% 0.60% | 购买 开户购买 |
160633 | 鹏华证券分级 | 6.87% | 1.20% 0.12% | 购买 开户购买 |
160419 | 华安中证全指证券公司 | 6.73% | 1.20% 0.60% | 购买 开户购买 |
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发表于 2016-07-21 17:13:53
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投资期限:5+2(前五年每年可要求GP回购,GP无条件接受LP份额赎回) 投一年收益24%,投两年58.5%,三年100.5%,四年159%,五年225%,6年固定年化收益31%+预期分红收益20倍,7年IPO溢价实现退出,固定年化收益37%+预期分红收益20倍。
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