在国家提出“碳达峰”、“碳中和”目标的背景下
ESG投资愈发受到市场重视
截至9月25日,已成立ESG投资基金达182只
今年以来,ESG投资基金的整体收益也跑赢主动权益基金,达14.81%
你了解爆火的ESG基金了吗?
一起来看ESG基金概念、类型及现状吧~
1、 什么是ESG基金?
@华工量化投资:ESG是Environmental、Social和Governance的首字母缩写,于2006年在联合国PRI(Principles forResponsible Investment)报告中被首次提出,是一种关注环境、社会和治理的非财务性企业评价体系,推动企业从单一追求自身利益最大化到追求社会价值最大化,也是推动企业可持续发展的系统方法论。
ESG基金是指投资于具备可持续发展特点的公司的基金。它剔除了高污染、高耗能、产能过剩行业的公司,更加强调环保、绿色、可持续的发展理念。
与传统投资策略关注财务绩效不同的是,ESG投资更为关注企业在履行社会责任、保护生态环境和公司治理方面所做的贡献。ESG评价准则并非与财务绩效直接挂钩。但这并不意味着该评级体系忽略了经营绩效。ESG指标体系中的环境、社会责任和公司治理指标能够揭示企业风险,预测企业未来经营和增长。因此,ESG投资更为重视长期收益。
我国目前的ESG评价体系主要有商道融绿、社会价值投资联盟、嘉实、WIND等等。Wind对基金也单独设置了ESG的基金分类,ESG基金板块入选逻辑是:产品名称、投资范围、目标、理念或业绩基准中含关键字“ESG、社会责任、道德责任、绿色、环保、低碳、美丽中国、公司治理、可持续发展”的,即纳入板块。(点此查看更多)
2、ESG基金的类型划分
@阿尔法工场:首先需要明确的是,几乎所有基金的投资策略都包含了G的因素。因此,我们重点考量E和S的纳入情况。
我们发现,有些基金会将E和S都纳入决策流程,而有些基金只会考虑E或S中的一项。
此外,有些基金将ESG作为了主要的投资策略,而有些基金只是将ESG作为投资策略的补充。
按照以上特征,将ESG作为主要投资策略的基金称为ESG投资主题基金,将ESG作为补充策略的基金称为ESG概念主题产品,这两类基金统称为ESG主题基金。
此外,投资策略中包含E或S其中一项的基金称为泛ESG基金。
很明显,最贴合ESG理念的是ESG主题基金。这类基金所应用的ESG方法更为完整,讨论意义更大。(点此查看更多)
3、ESG因素是如何影响投资趋势的?
@嘉实基金:全球ESG投资已成主流,国内投资者对ESG需求也呈爆发态势
投资向来与不确定性相伴而行,但并不代表没有提升长期胜率的方法。近年来,越来越多的投资者将ESG评分作为资金配置的重要参考,不是简单的随波逐流,而是由于大量研究和数据表明,ESG评级提高确实可以帮助基金组合提升超额收益概率。
ESG因子与业绩的相关性及超额收益能力呈稳步上升趋势
通过嘉实ESG数据研究发现,无论是个股、基金产品、基金经理还是基金公司等各个层面都验证了ESG因子与未来回报显著相关。
个股方面,ESG评分与个股未来收益排名的相关性自2016年下半年起显著上升并维持高位,一年维度看2020年开始又有进一步提升。单项因子层面,2020年起环境因子与个股未来收益排名的相关性提升最为显著,社会因子与未来业绩相关性也有较大提升。反应了疫情期间企业社会责任的重要性,以及碳中和等环境政对基本面的影响已经开始体现在市场预期和股价中。
基金方面,2019年11月,嘉实首次对国内2500+多支偏股型公募基金持仓ESG评分和国内1600+多名基金经理持仓ESG风格进行了半年度测算,并回测发现基金持仓ESG评分、基金经理ESG评分与未来3、6、12个月业绩显著正相关。(点此查看更多)
4、ESG主题基金有哪些?
@大白快跑:不论是主动股票型、混合型ESG主题基金,还是指数型ESG主题,它们的ESG股票池/选样主要是通过采用或综合采用筛选法、整合法或主题投资法得来。
筛选法,典型如选择ESG评级靠前的公司,或剔除ESG评价较差的特定行业公司;
整合法,典型如选择ESG指标叠加其他选股因子后综合评价较高的公司;
主题投资法,典型如专门投向可持续发展相关主题的公司。
比如说,指基“招商沪深300ESG基准”跟踪的沪深300ESG基准指数,以沪深300样本中剔除中证一级行业内ESG分数最低的20%上市公司证券后的剩余证券为成分股;
指基“富国中证ESG120策略ETF”跟踪的中证ESG120策略指数,先从沪深300指数样本中剔除ESG分数较低的上市公司证券,然后依据估值、股息、质量、市场因子分数计算综合得分,选取综合得分较高的120只证券作为成分股;
主动股基“南方ESG”,是先剔除ESG综合低于特定值,且近期发生环境、社会、公司治理等负面事件的股票,并综合个股成长潜力、估值等因素确定最终的持股组合;
混合基金“兴全绿色投资”,重点投向清洁能源产业、环保产业、以及其他产业中积极履行环境责任或致力于向绿色产业转型或在绿色相关产业发展过程中作出贡献的公司。
由此也可见,ESG主题基金的行业结构并不单一,它实际上可以覆盖到银行、地产、新能源、食品饮料、医药、通信、建筑、钢铁等诸多行业。
对于投资者来讲,买被动指数类ESG主题基金所期待的,是相对特定指数的选股超额收益。
可惜,通过回顾中证指数公司发布最早的ESG指数“ESG 40”、“ESG 100”,以及近来有指基跟踪的“ESG 120 策略”、“300ESG”来看,目前被动指数类ESG的选股成效尚不太尽人意。
ESG 40从上证180公司治理指数样本股选择了ESG评级较高的40只股票组成,发布于2010年;
ESG100从沪深300指数样本中选择了ESG评级较高的100只股票组成,发布于2012年;
ESG 120 策略从沪深300指数样本股中剔除ESG分数较低的上市公司股票,依据估值、股息、质量与市场因子分数计算综合得分,选取综合得分较高的120只股票组成,以2017.6.30为基期;
300 ESG从沪深300样本股中剔除中证一级行业内ESG分数最低的20%的上市公司股票,选取剩余股票组成,以2017.6.30为基期。
但这些年,ESG40相对于上证180公司治理,以及ESG100、120 ESG 策略、300ESG相对沪深300的超额收益表现并不稳定,ESG40、ESG100、120ESG策略多年下来也没有累计到超额回报,300ESG累计超额回报非常微弱。
也许未来随着A股市场机构投资者增加,低碳、环保政策的落地与强化,被动指数类ESG主题投资可能会有更好的超额收益表现吧。当然,这是非常未知的事。(点此查看更多)
5、国内ESG基金现状如何?
@阿尔法工场:截至2021年7月31日,共有66只ESG基金发布2021年二季度报,覆盖资管规模为2476.30亿元,占国内ESG基金总规模2,741亿元(披露值)的90%。
我们就重点分析这66只披露了二季度持仓的ESG基金。
从资产配置情况来看,这66只ESG基金的权益资产占比为74.1%,较第一季度提升5.6%。
其中,ESG基金投资规模最大的10只股票,占总股票投资的40.5%。
这10只股票的名称,投资规模,以及将其作为十大重仓股的基金数如下图所示。
我们再近一步缩小讨论范围,从已经公布2021年二季度报的66只ESG基金中,筛选出名称中包含ESG、社会责任、责任投资、可持续发展等词汇的基金。
最终得到了18只“名正言顺”的ESG基金,如下图所示。
通过比较发现,这18只ESG基金的十大重仓股,与整体ESG基金的持仓情况有较大差异——只有三只股票,海康威视、宁德时代和腾讯控股同时出现在前后两个重仓股名单中。(点此查看更多)
你认识ESG基金了吗?
你怎样看待ESG基金的前景呢?
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