上次文章留言中看到一个朋友说2008年开始投资的，买了某只基金持有12年，中间没有止盈，一直持有到现在盈利50%。

12年的投资经验总结，买基金是需要止盈的。

看到这个留言，我很佩服这位大哥长期投资的精神，也感到很可惜，因为没有止盈，到手的收益又丢了。

12年，50%的收益，相当于年化收益3.43%，跟定期存款差不多！还不如买风险更低的债券基金，平均年化收益6%，理论上长期投资基金，我们的目标是至少超过10%的收益，才算及格。

近期因为是熊市期间，整体市场处于便宜的区域，因此都在买买买，没有卖出的操作，但是看到这位兄弟长期持有，却不没有得到合理的回报，觉得很有必有写一篇文章，分享指数基金定投卖出的策略。

一般情况下有两种常用的止盈策略

01、目标收益止盈法

所谓目标止盈，指的是根据自己的投资目标，设定一个收益，当基金的收益达到了这个目标则卖出。

投资目标设置多少合适呢？

这个目标不是随便定的，定低了操作频繁，定高了始终没达到触发点，卖不出去。

可以参考两个数据：1个是债券的收益，另一个是沪深300指数的收益。

债券的风险　<　基金　<　个股

例如，中证可转换债券指数

由在沪深证券交易所上市的可转换债券组成，以反映国内市场可转换债券的总体表现。该指数从2002年 12月31日开始计算基值，截止当前，按照最新收盘计算，年化收益大约是5.5%.

沪深300指数，是挑选沪深上市公司中市值最大、流动性最好的300只股票，代表中大盘，该指数的大约是11%。

所以我们定投指数的目标收益，最低要大于6%，不然的话直接买债券好了，波动低，风险低。合理的目标收益大概是10%-15%的年化收益。

例如，某基金定投持有两年，那么目标收益是：1.1^2=1.21，即持有2年的目标收益是21%，持有3年的目标是33.1%。

如果觉得计算麻烦，还有一个简单的目标总收益方法，参考可转债的收益，因为可转债有个机制达到30%的收益时，触发转换为股票。

因此也可以把基金定投的目标收益定在30%，只盯着这个数字，达到了目标就卖出。

没有完美的策略，只有合适的策略，目标收益也有它的不足。

如：

1、不是所有的投资者都是在同一个起点开始投资，有的人是2800点开始投资，有的人是18年初3300点开始投资，每个人的成本价格不一样，因此后面的卖出节奏也不一样，会让人产生迷惑。

2、遇上牛市的时候，可能涨幅很大，但是提前卖出了，后面的收益与你无关，有点可惜。

02、估值收益法

巴菲特说：

股票本质上是公司的部分所有权，股票的价格就是由股票的价值，也就是公司的价值所决定的。

而公司的价值又是由公司的盈利情况及净资产决定的。

虽然股票价格上上下下的波动在短期内很难预测，但长期而言一定是由公司的价值决定。

聪明的投资者只要在股票的价格远低于公司实际价值的时候买进，又在价格接近或者高于价值时卖出，就能够在风险很小的情况下赚很多钱。

因为指数的本质是股票的组合

换言之：聪明的投资者只要在指数低估的时候买进，又在高估的时候卖出，就可以在风险很小的情况下赚很多钱。

以沪深300指数为例，如下是沪深300指数的估值走势图，它的PE平均值为11.8，最近10年中，高的时候PE为18.87，低的时候为7.68（备注：不同的金融终端估值数据略有点点差异）

如果按照低估买入，高估卖出的策略，则相当于在11倍估值以下的时候定投买入，17倍估值的时候卖出。

这个策略可以赚3部分的钱：

1、指数基金的估值差，估值从11倍到17倍，估值上升了54.4%

2、 指数的盈利，指数背后的企业，每年经营的利润所得

3、基金的股息，企业的分红

如上图是沪深300指数基金的净值数据，最新的净值是3元，2010年4月20日的净值是2.67元，看上去10年净值只上升了12.3%。

其实是因为2010年4月份是沪深300指数很贵的时候，当时估值18.87，到现在估值11.2，也就是说10年期间，估值下降了40%

估值下降了，而基金仍然有收益，这个收益就是来源于指数的利润贡献。

当然估值法，虽然可以增加超额收益，但是有难度

1、指数的估值从低到高，可能周期很长，也是是一个从牛、熊周期大概5-7年，在这些年中，需要你机械的按照估值的规则执行非常枯燥。

其次因为市场的行情是波动的，你会看到账户中的钱有时候是盈利的、有时候是亏损的，要做到对盈亏视而不见，不受市场情绪的干扰，需要强大的投资理念支撑。

2、每个指数的估值有所不同，需要一定的理财知识判断低估、高估区间。

综上：

今天介绍了两种基金定投卖出的方法，简单直接的按照目标止盈，对指数估值有一定理解的，按照估值法卖出。

有句话说得好，会买的是徒弟，会卖的是师傅，基金定投更是如此。

我们既不能只买不卖，也不要寄希望卖在最高点，达到自己的投资目标就好。

指数基金投资进阶

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