罗曼罗兰说过：“世界上只有一种英雄主义，就是认清生活的真相后依然热爱生活”。作为一名普通的投资者，你和我不需要做什么英雄，但趁着2019新年伊始认清投资上的一些错觉却很有必要，认清才能放下，放下才能告别亏损、轻装上阵。

美林投资高级经理马丁福利德森曾写过一本《投资错觉》，如今随手翻来仍颇有启发，比如书中提醒的“把盈余预估值的短期变动作为投资决策”、“用过去的股票价格研判未来股价空间”、“认为预测经济走向就能击败市场”等等让股民听上去很有道理的错觉。有些小伙伴在基金投资上同样也会有一些错觉，比方说“基金分红次数越多就越好”、“选基就要选热门基金”、“买入十几只基金就能分散风险”等等。

投资者最应该拥有的，或许应该是对时间的敬畏感。因为虽然是时间让投资产生了错觉，但同样是时间见证了少数始终坚持稳步前行，践行价值投资理念的优秀基金经理，现任广发基金价值投资部总经理傅友兴就是其中一位。作为一名拥有17年证券从业经验的老将，傅友兴先生拥有规划研究、宏观策略、行业研究三重经历，对海内外资产管理行业有着深刻的理解，对影响市场的宏观因素具有敏锐嗅觉，熟悉多个行业的产业周期变化。具备极强的全局思维，擅长寻找追求左手宏观、右手微观之间的完美平衡。深谙行业及公司发展脉络，重视企业基本面研究，善于通过多因子深挖具有投资价值的个股。

他说过：“即使要爬到最高的山上，一次也只能脚踏实地迈一步，精于稳健，立于价值”。当然，“稳健”两字不能光放在嘴上说说，下面司令就尝试透过其管理的广发旗舰产品广发稳健增长混合基金，一起来看看为什么说傅友兴是主动权益基金中少有的“超稳健型”选手？

一、 任意持有三年100%盈利

如下图整理，自2014年12月8日傅友兴管理广发稳健增长以来，任意工作日买入并持有3年，平均盈利41.67%，盈利概率100%；即使在2015年最高点买入并持有3年（期间上证综指从5166点下跌至3053点），广发稳健增长仍能获取5.37%的收益率。尽管期间还历经牛熊与不同风格切换，但广发稳健增长仍能保持连续3个自然年度正收益。

二、 市场剧烈动荡仍保持正收益

傅友兴管理广发稳健增长管理以来收益率76.00%，年化收益率15.97%，收益率位居同类型第4；最近1年收益率位居同类型第3。而且最最最重要的是，自2015年市场出现多轮大幅回调以来，上证综指累计下跌-45.39%，广发稳健增长仍保持正收益，是同类型基金中仅有2只能保持正收益的基金之一。

三、恪守最佳风险收益比

作为业内知名“长跑选手”，傅友兴深知长期稳健投资回报首先来源于所配置资产的安全性，而选择安全边际较高的个股才是首要前提，投资策略上会有意识的通过控制行业集中度和个股集中度来控制风险。正因为以追求高安全边际为目标，所以广发稳健增长近1年、近3年最大回撤仅为-10.82%及-12.30%，回撤控制能力均位列同类型基金第1；综合产品业绩与回撤控制能力，傅友兴位列相同管理年限、同类型基金经理第2。

在2017年晨星奖评选中，广发稳健增长更是过五关斩六将，从1241只基金中脱颖而出，成为荣获“晨星（中国）2017年度基金奖”
5只基金之一。当时评级机构晨星（中国）给出评价，其中有一句原话为“基金业绩回报优异，回撤控制尤为出色”，可见，傅友兴是当之无愧的“超稳健型”选手！

目前A股市场已处于第五轮牛熊周期底部，PB、PE估值指标均处于2005年来低位。股票ETF规模逆市增长，说明机构入场意愿明显。关于政策底的消息也是频出，种种迹象都表明，2019年可能是潜伏A股的极好时点。历史数据也表明，过去十年，若上证综指当日收盘价低于2600点时买入普通股票型基金指数，持有三年盈利概率达99%，要远远高于持有两年或一年。

说起亏损原因，不少小伙伴都抱怨自己追涨杀跌的心态。那有没有一只傅友兴先生亲自管理、买定离手“封闭三年”的基金呢？还真有！广发睿阳三年定开混合基金（代码：501070）正在发行，产品成立初期，会采取比较稳健的建仓策略。具体来说分三点：1、仓位控制。股票仓位遵循小幅稳步提升的原则，努力控制组合在建仓阶段的波动；2、安全边际。每一只买入的个股，基金经理都会考虑它的安全边际是否足够；3、安全垫。在建仓期考虑配置部分债券仓位，争取为组合贡献一定的收益和安全垫。以上三点策略，相信都是基金经理傅友兴的“拿手好戏”，大家要做的就是买入后静静等待时间来证明价值。另外，三年封闭不等于买入的资金要冻结三年哦，对于临时急用钱的小伙伴，到时广发睿阳会在上交所上市，大家可以通过场内买卖基金份额的方式来进行交易。

好了，新年伊始该为自己做点靠谱的投资计划了，祝福大家2018一笔“狗”销，2019“猪”事顺利！

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风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。

（来源：养基司令的财富号 2019-01-08 10:07） [点击查看原文]

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