投基就投指数基，做人要做行动派。华宝Smart Beta系列指数基金，值得了解。

巴菲特早年从导师格雷厄姆那里学到烟蒂投资法，简单说就是投资便宜又不被大家关注的股票，就像是被随手丢在地上的烟蒂一样，找到这些烟蒂，点燃它们再美美地吸上一口，榨取最后一点价值。

后来巴菲特遇到了芒格，芒格让巴菲特认识到有些股票看起来并不像烟蒂一样便宜，估值不太低也不太高，但是有很大的增长价值，这样的股票也极具投资价值，也就是用合理的价格买入优秀公司的股票，这样将来获得的回报将远远高于“捡烟蒂”。从此，巴菲特才真正走上价值投资的道路。

我们能不能学习巴菲特的投资方法，去寻找价格不太高的优秀公司股票，然后投资它们呢？理论上是可以的，并且国内也有很多投资大师就是这么做而且取得了相当大的成功，比如段永平大师。

但是我们普通投资者可能没有那么多精力和那么高的悟性，亲自去践行股神的投资之道可能取得不了那么辉煌的业绩，那么有没有捷径可走呢？以前没有，今年一只新基金的推出，或许为我们提供了一条追随股神的捷径，这就是今天要讲的华宝标普中国A股质量价值指数基金（以下简称“质量基金”）。

巴菲特价值投资选股的核心概括起来就是两点：优秀公司、合理价格，质量基金选股突出两个因子：（高）质量、（低）估值，高质量对应优秀公司、而相对低的估值对应合理价格，这只基金选股哲学与巴菲特不谋而合。

这是一只指数基金，具体到指数编制规则上如何保证成份股的高质量和低估值呢？看下面的图就一目了然了。

简单说标普中国A股质量价值指数经过确定备选集、质量因子筛选、价值因子筛选这3步挑选出100只质优价廉的个股，下面我们重点看一下因子筛选这两步，因为它们才是选出价格合理的优秀公司的关键步骤。

这里的质量因子包含3个指标，净值产收益率ROE、资产负债应计率、金融杠杆率。芒格说过，我们投资企业的长期收益率基本等于该企业的净资产收益率，所以理论上高ROE的企业都是好企业，ROE=净利润/净资产，而这个指数增加的两个因子精妙之处就在于用资产负债应计率锁定了净利润的真实，用金融杠杆锁定了净资产的真实，所以这3个因子综合选出的公司是真正的优秀公司。

在质量因子筛选出200只优秀公司股票的基础上，继续用价值因子进一步筛选，价值因子包含是市盈率PE、市净率PB、市销率PS这3个指标，我们知道不同类型的公司适用不同的估值指标，而通过这3个指标的综合评价筛选出价值打分最高的100只个股则更客观全面。

如此严格筛选出100只价格合理的优秀公司股票构成的指数，历史表现如何呢？上图是指数收益回溯图，明显优于目前主流的宽基规模指数。或许有小伙伴会提出，回测不代表未来表现，那么下面我们就来看看对应的基金实际表现吧。

华宝标普中国A股质量价值指数基金，成立于2019年1月24日，基金规模2.80亿元，行动派查看了一下它的业绩走势图，毛估估大约是3月7日完成建仓的，所以我们就来看看建仓完成后质量基金的走势吧。

可以看到，质量基金建仓完成后这一个月的时间里，实际业绩明显跑赢各大主流指数，当然对于基金投资来说1个月很短，质量基金需要在以后的长跑中进一步证明自己的质量和价值，但是从指数编制规则来看，我们可以对这只基金多一点关注和期待。

最后简单总结一下：标普中国A股质量价值指数通过质量因子（净资产收益率、资产负债应计率、金融杠杆率）挑选出200家优秀公司，然后再通过价值因子（市盈率、市净率、市销率）进一步优中选低挑选出价格合理的100只股票，这样一个质量和价值双因子合成指数是个很不错的Smart Beta指数。华宝标普中国A股质量价值指数基金，规模适中跟踪指数较准，是一只值得期待的策略指数基金。

我们普通投资者，虽然很难成为股神，但是却可以通过质量基金去像股神巴菲特一样投资——以合理的价格买入优秀的公司，然后静待时间玫瑰绽放。